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作者: Colin Hong, Standard Crypto

編譯：深潮 TechFlow

在Standard Crypto，我們相信目前加密貨幣領(lǐng)域最有趣的機會之一是為以太坊定義“獲勝”的擴展層。流動性希望是可替代的和無摩擦的，它會流向最強大和最有收益的地方，這意味著獲勝者的獎勵是巨大的。

雖然 L2 的生態(tài)正在順利發(fā)展，但我們認為有機會建立一個新的 Layer，專門迎合可持續(xù)鏈上收益（例如質(zhì)押或 RWA）的長期增長?，F(xiàn)代以太坊基礎(chǔ)設(shè)施并不是為了處理有收益的資產(chǎn)而構(gòu)建的。因此，用戶最終會承擔(dān)額外的摩擦，例如必須包裝或存入代幣才能獲得收益。新 Layer 提供了重新思考現(xiàn)有原生收益資產(chǎn)如何與您的錢包和 dApp 交互的機會。

出于以上種種原因，我們很高興推出我們對 Blast 的投資——這是第一個具有 ETH 和穩(wěn)定幣原生收益率的以太坊 L2。它由流行的 NFT 市場 Blur 的創(chuàng)始人 Pacman 構(gòu)建。

Blast 是一個重新思考 L2 基礎(chǔ)設(shè)施的機會，將收益資產(chǎn)視為“一等公民”（譯注：指強調(diào)收益的重要性）——這是一次全新的重構(gòu)。如果 ETH 從一開始就是一種原生收益的變基（Rebase) 代幣，我們認為即使是基本的構(gòu)建塊（例如 Uniswap 池）也會有不同的設(shè)計。

有了 Blast，這筆資金變得更高效，根據(jù)當(dāng)前的 Uniswap TVL，每年可額外賺取近 1 億美元的利息。這可以成為一個橋梁，來拓寬當(dāng)下以太坊上資產(chǎn)尋求收益的格局。

之后，閑置的 ETH 和馬廄會轉(zhuǎn)變?yōu)樵找姘姹?。錢包成為儲蓄賬戶，dApp TVL 帶來收入。用戶現(xiàn)在可以直接、原生地從他們的資產(chǎn)中獲取收益，而不必還有一個需要選擇加入的動作。我們堅信“默認設(shè)置”的力量。

偉大的基礎(chǔ)設(shè)施重置

無風(fēng)險利率是您承擔(dān)零風(fēng)險所應(yīng)有的回報。傳統(tǒng)的例子是國庫券——投資者用現(xiàn)金購買國債，到期后，只要美國政府不違約，就會獲得無風(fēng)險的收益率。合并（The Merge) 也為以太坊創(chuàng)造了這種情況，因為在系統(tǒng)的背景下，質(zhì)押獎勵是無風(fēng)險的——如果以太坊或美國政府失敗，基礎(chǔ)工具無論如何都不會值錢。此外，無風(fēng)險利率有助于校正風(fēng)險收益——如果個人沒有達到或超過無風(fēng)險利率，他們就會因通貨膨脹而虧損。

這帶來了相當(dāng)大的機會。無論是以太坊還是當(dāng)前的 L2 在設(shè)計時都沒有考慮到廣泛的收益資產(chǎn)采用。他們的生態(tài)系統(tǒng)是在主要的鏈上資產(chǎn)——ETH 和穩(wěn)定幣——沒有原生收益率的時候設(shè)計和建造的。在 2022 年 9 月實施權(quán)益證明之前，僅僅持有 ETH 不會給你帶來原生獎勵，而且大多數(shù)穩(wěn)定幣仍然不會將國庫收益率傳遞給用戶。由于這種路徑依賴性，數(shù)十億人坐在 ETH 配對的 AMM 池和 NFT 市場中。

Yield as a Primitive（收益即基礎(chǔ)組件）

TVL 是一個不完美的衡量標(biāo)準，但它已被用于了解 dApp 協(xié)議成功和增長的指標(biāo)。在交易所、借貸、永續(xù)合約甚至社交等類別中，大多數(shù)成功的 dApp 都積累了數(shù)十億美元的外部用戶存款。原生地重新構(gòu)建 ETH 和穩(wěn)定幣為開發(fā)人員解鎖了新的商業(yè)模式，這將為生態(tài)系統(tǒng)提供超越激勵階段的動力。想象一下，一個永續(xù) DEX 收取零交易費用，并使用其流動性池中的抵押品獲利。

此外，Blast 本身可以通過削減收益來獲利。這意味著 Blast 不再需要L2的排序器費用來獲得收入，甚至可以將 gas 費用轉(zhuǎn)嫁給生成它們的 dApp。這使得在 Blast 上構(gòu)建應(yīng)用非常有吸引力，并通過允許 dApp 在通用 L2 層上內(nèi)部化 gas 費用，消除了 dApp 創(chuàng)建自己的鏈的念頭。

為什么我們選擇 Pacman？

區(qū)塊鏈的采用并不直接來自技術(shù)改進，而是來自開發(fā)者和用戶高質(zhì)量生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。市場一次又一次地觀察到這一點，如果表現(xiàn)不佳的連鎖店找不到適合的產(chǎn)品市場并且缺乏有吸引力的目的地，它們就會變成鬼城。

Pacman 是我們觀察到的執(zhí)行力最好的企業(yè)家之一。他的產(chǎn)品開發(fā)速度是多產(chǎn)的，他還展示了強大而富有創(chuàng)造力的激勵設(shè)計能力。Blur 發(fā)明的“Season Points”在更廣泛的市場采用，使開發(fā)人員在激勵機制方面具有更大的靈活性，允許對顯性行為進行隱性獎勵。他非常關(guān)心最終用戶體驗，癡迷于尋找用戶反饋并將其迅速整合到他的產(chǎn)品中。

我們認為 Pacman 是 L2 的天生管家，我們很高興看到他的創(chuàng)造力被應(yīng)用到一個比以前更自由的領(lǐng)域。

今年早些時候，當(dāng) Pacman 首次與我們接洽做 L2 時，動力來自于他對合適Layer的探索，以部署 Blur L2 dApp——這對于高gas環(huán)境中的低價值 NFT 交易和最終的 NFT 永續(xù) dex 都是必需的。隨著我們討論的深入，以及原生收益等功能的發(fā)展，我們意識到，盡管 L2 領(lǐng)域正在迅速成熟，但仍有空間等待另一位贏家。

作為一個長期的加密貨幣信徒，作為一個degen，作為一個加密原生風(fēng)險投資的投資者，我相信可編程貨幣是未來，我只是在這里享受旅程。

我們這些在鏈上的人會定期進行實戰(zhàn)測試，以便強者可以生存下來——我們在競技場上嘗試一些東西。通過網(wǎng)絡(luò)參與，通過投票和用我們的資本和注意力發(fā)出信號，我們塑造了正在使用的基礎(chǔ)設(shè)施。

原生地重新調(diào)整代幣基數(shù)是傳遞收益的最佳方式，現(xiàn)有的生態(tài)系統(tǒng)并不是圍繞這種機制設(shè)計的。這是 Blast 的機會——一個以當(dāng)今的資產(chǎn)基礎(chǔ)組件為核心進行 Build 的機會。