原文標題：《Ryze Labs 萬字研報：全方位解讀 DePIN 賽道》

原文來源：Fred，Ryze Labs

引言：DePIN 是什么

DePIN 代表去中心化物理基礎(chǔ)設施網(wǎng)絡，它通過代幣激勵的方式，鼓勵用戶共享個人資源，以建設基礎(chǔ)設施網(wǎng)絡，包括存儲空間、通信流量、云計算、能源等領(lǐng)域。

簡單來說，DePIN 以一種眾包的形式，將原本由中心化公司提供的基礎(chǔ)設施，分散給全球眾多用戶提供。

根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，目前 DePIN 領(lǐng)域的市值已經(jīng)達到了 52 億美元，超過了預言機領(lǐng)域的 50 億美元，且呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。無論是最早涌現(xiàn)的 Arweave 和 Filecoin，還是上個牛市起飛的 Helium，以及最近備受矚目的 Render Network 等等，均屬于這個領(lǐng)域。

有些讀者可能會好奇，這些項目之前就已經(jīng)有了，Helium 在上個牛市也引起火熱的關(guān)注，但為什么最近 DePIN 又開始引起人們的關(guān)注和熱潮呢？

原因可以大致總結(jié)為三方面：

是基礎(chǔ)設施的搭建已經(jīng)比幾年前完善了很多，這給 depin 賽道進行了鋪路和賦能；

另一方面，22 年底 Messari 首次提出了 DePIN 這個新概念，認為其是「未來十年加密投資最重要的領(lǐng)域之一」，新的定義和期待也給這個賽道重新加了一把敘事的熱火；

此外，人們曾經(jīng)將 web3 破圈的新敘事寄托在 social 和游戲上，但伴隨著熊市的到來，人們也開始往其他的方向探索更多的可能性，與 web2 用戶同樣鏈接緊密的 DePIN 賽道自然也逐漸成為了 web3 builders 的重要選擇。

那么 DePIN 賽道到底是新瓶裝舊酒，還是 Web3 破圈的新機遇？本文將從五個角度為您深度剖析 DePIN：為何需要 DePIN、DePIN 的代幣經(jīng)濟模型、行業(yè)現(xiàn)狀、代表性項目、優(yōu)勢分析，以及局限性與挑戰(zhàn)。

為什么需要 DePIN？

那么為什么我們需要 DePIN？DePIN 相比傳統(tǒng)的 ICT 基礎(chǔ)設施來說解決了什么問題？

2.1 傳統(tǒng) ICT 行業(yè)現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)的 ICT 行業(yè)中，我們可以將基礎(chǔ)設施主要分為以下幾類：硬件、軟件、云計算與數(shù)據(jù)存儲、通訊技術(shù)。

在目前全球市值排名前十的公司中，有六家都屬于 ICT 行業(yè)（Apple、Microsoft、Google、Amazon、NVIDIA、Meta），占據(jù)了半壁江山。

根據(jù) Gartner 的數(shù)據(jù)，2022 年全球 ICT 的市場規(guī)模已經(jīng)達到了 43900 億美元，數(shù)據(jù)中心、軟件近兩年都呈現(xiàn)增長趨勢，在方方面面都在影響著我們的生活。

2.2 傳統(tǒng) ICT 行業(yè)的困境

然而，當前的 ICT 行業(yè)面臨以下兩個顯著困境：

1) 行業(yè)進入門檻高，限制了充分競爭，導致定價被巨頭壟斷。

在數(shù)據(jù)存儲和通訊服務等領(lǐng)域，企業(yè)需要投入大量資金用于硬件購買、租賃土地部署和維護人員雇傭等環(huán)節(jié)。這些高昂成本導致只有巨頭企業(yè)才能參與，比如云計算和數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域的 AWS、Microsoft Azure、Google Cloud、Alibaba Cloud 共同市場份額接近 70%。這導致定價受到了巨頭的壟斷，同時高昂成本也最終會轉(zhuǎn)嫁給消費者。

以云計算和數(shù)據(jù)存儲的價格來舉例，其成本相當高昂：

根據(jù) Gartner 的數(shù)據(jù)，2022 年，企業(yè)和個人在云服務上的支出總額已達 4900 億美元，預計未來幾年將持續(xù)增長，到 2024 年預計將超過 7200 億美元。據(jù) RightScale 數(shù)據(jù)顯示，其中 31% 的大型企業(yè)每年在云服務上的支出超過 1200 萬美元，54% 的中小型企業(yè)在云服務上的支出超過 120 萬美元。隨著企業(yè)對云服務投資的增加，60% 的企業(yè)表示其云成本高于預期。

僅以云計算和數(shù)據(jù)存儲相關(guān)的云服務領(lǐng)域支出現(xiàn)狀可以看出，價格被巨頭壟斷后，用戶和企業(yè)的支出壓力也會越來越大。此外，資本密集的屬性限制了市場的充分競爭，同時也會影響領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展。

2) 中心化的基礎(chǔ)設施資源利用率較低。

中心化基礎(chǔ)設施資源的低利用率在當今業(yè)務運營中是一個重大挑戰(zhàn)。這個問題在云計算環(huán)境中尤為突出，公司通常會為云服務分配大量預算。

根據(jù) Flexera 最近的報告（2022 年），出現(xiàn)了一個令人擔憂的趨勢，平均而言，公司云預算的 32％被浪費，這意味著公司在云支出后，有三分之一的資源被閑置，從而造成了巨大的財務損失。

這種資源分配不當可以歸因于各種因素。例如對于資源供應，公司往往會高估其需求，以確保服務的連續(xù)可用性。此外，根據(jù) Anodot 的數(shù)據(jù)顯示，云浪費在超過一半的情況下都是由于缺乏對云成本的了解導致的，在復雜的云定價和五花八門的套餐中迷失。

一方面，巨頭壟斷導致價格過高，另一方面公司的云支出中有相當一部分被浪費，使得企業(yè)的 IT 成本與 IT 利用率陷入雙重困境，這對商業(yè)環(huán)境的健康發(fā)展非常不利。然而，萬物皆有雙刃劍，這也為 DePIN 的發(fā)展提供了土壤。

面對云計算和存儲的高價格以及云浪費困境，DePIN 賽道能夠很好的解決這一需求。在價格方面，去中心化存儲 ( 例如 Filecoin、Arweave) 的價格比中心化存儲便宜好幾倍；在云浪費困境方面，一些去中心化的基礎(chǔ)設施開始采用分層計價的方式，來區(qū)分不同的需求，例如去中心化計算賽道的 Render Network 通過采用多層次的定價策略，來最高效地匹配 GPU 供需關(guān)系。在后文項目分析的章節(jié)中會詳細介紹去中心化基礎(chǔ)設施在解決這兩個困境上的優(yōu)勢。

DePIN 的代幣經(jīng)濟模型

在了解 DePIN 賽道的現(xiàn)狀之前，我們先來了解一下 DePIN 賽道的的運轉(zhuǎn)邏輯。核心問題是：為什么用戶愿意提供自己的資源加入到 DePIN 項目中來？

就像介紹中提到，DePIN 核心邏輯是通過代幣激勵來促進用戶去提供資源，包括 GPU 算力、部署熱點、存儲空間等等，來為整個 DePIN 網(wǎng)絡做出貢獻。

由于在 DePIN 項目的早期，代幣往往是沒有實際價值的，所以用戶參與網(wǎng)絡提供資源的行為某種程度上和風險投資人也很像，供給側(cè)在眾多 DePIN 項目中挑選出看好的項目，然后投資資源進去成為「風險礦工」，通過獲取代幣數(shù)量的增加以及代幣價格的升值空間來盈利。

這些提供者與傳統(tǒng)的挖礦不同的是，他們提供的資源可能涉及到硬件、帶寬、計算能力等方面，而且他們的收入的代幣往往與網(wǎng)絡使用情況、市場需求和其他因素相關(guān)。例如網(wǎng)絡使用量低，導致獎勵減少，或者網(wǎng)絡遭受攻擊或不穩(wěn)定，導致他們的資源浪費。因此，DePIN 賽道中的風險礦工需要愿意承擔這些潛在風險并為網(wǎng)絡提供資源，成為網(wǎng)絡穩(wěn)定和項目發(fā)展的過程中發(fā)揮關(guān)鍵組成部分。

這種激勵方式會形成一種飛輪效應，在發(fā)展向好的時候形成正向循環(huán)；相反，而在發(fā)展向下的時候也容易造成撤離循環(huán)。

1. 通過代幣吸引供給側(cè)參與者：通過良好的代幣經(jīng)濟學模型，吸引早期參與者參與網(wǎng)絡建設和提供資源，并給予代幣回報。

2. 吸引建設者和網(wǎng)絡消費用戶：隨著資源提供者的增加，有一些開發(fā)者開始加入生態(tài)構(gòu)建產(chǎn)品，同時在供給側(cè)能提供一定服務后，由于 DePIN 相比去中心化基礎(chǔ)設施提供了更低的價格，消費者也開始被吸引加入進來。

3. 形成積極反饋：隨著消費者用戶的增加，這種需求的激勵給供給側(cè)參與者帶來了更多的收入，形成了積極反饋，從而在供給雙方都吸引更多人的參與。

在這種循環(huán)之下，供給側(cè)有了更多更有價值的代幣回報，需求側(cè)有了更便宜性價比更高的服務，項目的代幣價值和供需雙方參與者的增長保持一致，隨著代幣價格的上升，吸引更多參與者和投機者參與，形成價值捕獲。

通過代幣激勵機制，DePIN 先吸引供給者，然后吸引用戶使用，從而實現(xiàn)了項目的冷啟動和核心運轉(zhuǎn)機制，從而能夠進一步的擴張和發(fā)展起來。

DePIN 行業(yè)現(xiàn)狀

從最早成立的一批項目，例如去中心化網(wǎng)絡 Helium（2013 年），去中心化存儲的 Storj（2014 年）、Sia（2015 年），可以看出最早的 DePIN 項目基本都聚焦在存儲和通信技術(shù)方面。

然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和 AI 的不斷發(fā)展，對基礎(chǔ)設施的要求和創(chuàng)新需求越來越多。從 DePIN 的發(fā)展現(xiàn)狀來看，目前 DePIN 的項目主要集中在計算、存儲、通信技術(shù)以及數(shù)據(jù)收集與分享上。

從 DePIN 領(lǐng)域目前市值排名前 10 的項目來看，大部分都屬于 Storage 和 Computing 領(lǐng)域，另外在 telecommunications 領(lǐng)域也有一些不錯項目，包括行業(yè)先鋒 Helium 和后期之秀 Theta，也會在后面的項目分析中進行進一步解讀。

DePIN 行業(yè)代表性項目

按照 Coingecko 上的 depin 市值排名，本文將重點分析排名前五的項目：Filecoin、Render、Theta、Helium 和 Arweave。

首先，讓我們一起來看看去中心化存儲賽道的 Filecoin 和 Arweave，也是大家比較熟悉的兩個項目。

5.1 Filecoin & Arweave——去中心化存儲賽道

正如開頭傳統(tǒng) ICT 行業(yè)的困境中提到，在傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)存儲領(lǐng)域中，供給側(cè)的中心化云存儲的高定價和消費側(cè)的低資源利用率給用戶和企業(yè)的利益造成了困境，此外也存在數(shù)據(jù)泄露等風險。面對這一現(xiàn)象，F(xiàn)ilecoin 和 Arweave 通過去中心化存儲的方式來提供更低的價格來破局，為用戶提供不一樣的服務。

讓我們先來看看 Filecoin。從供給側(cè)來看，F(xiàn)ilecoin 是一個去中心化的分布式存儲網(wǎng)絡，通過代幣激勵的方式，激勵用戶提供存儲空間（提供了更多的存儲空間與獲得更多的區(qū)塊獎勵有直接的關(guān)聯(lián)）。在測試網(wǎng)上線 1 個月左右的時間，其存儲空間就達到了 4PB，其中中國的礦工（存儲空間提供者）扮演了很重要的角色。目前存儲空間已經(jīng)達到了 24EiB。

值得注意的是，F(xiàn)ilecoin 構(gòu)建在 IPFS 協(xié)議之上，而 IPFS 本身已經(jīng)是一個被廣泛認可的分布式文件系統(tǒng)，F(xiàn)ilecoin 通過將用戶的數(shù)據(jù)存儲在網(wǎng)絡中的節(jié)點上，實現(xiàn)數(shù)據(jù)存儲的去中心化和安全。此外，F(xiàn)ilecoin 利用了 IPFS 的優(yōu)勢，使其在去中心化存儲領(lǐng)域具有較強的技術(shù)實力，同時還支持智能合約，使得開發(fā)者可以構(gòu)建各種基于存儲的應用程序。

在共識機制層面，F(xiàn)ilecoin 采用的是 Proof of Storage，包括 Proof of Replication（PoRep）和 Proof of Spacetime（PoSt）等先進的共識算法，來保證數(shù)據(jù)的安全性和可靠性。簡單來說，Proof of Replication 確保節(jié)點復制了客戶端的數(shù)據(jù)，而 Proof of Spacetime 確保節(jié)點一直保持了存儲空間。

目前，F(xiàn)ilecoin 與許多知名的區(qū)塊鏈項目和企業(yè)建立了合作關(guān)系，例如 NFT.Storage 利用 Filecoin 為 NFT 內(nèi)容和元數(shù)據(jù)提供簡單的去中心化存儲解決方案，而 Shoah 基金會和互聯(lián)網(wǎng)檔案館則利用 Filecoin 備份其內(nèi)容。值得關(guān)注的是，全球最大 NFT 市場 OpenSea 也利用 Filecoin 進行 NFT 元數(shù)據(jù)存儲，這更加促進了其生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。

接下來讓我們一起看看 Arweave，其在激勵供給側(cè)方面和 Filecoin 有一些相似之處，通過代幣激勵的方式，使用戶提供存儲空間，獎勵的數(shù)量取決于存儲的數(shù)據(jù)量以及數(shù)據(jù)的訪問頻率。

不同的是，Arweave 是一個去中心化的永久性存儲網(wǎng)絡，一旦數(shù)據(jù)被上傳到 Arweave 網(wǎng)絡，將永遠保存在區(qū)塊鏈中。

那 Arweave 是如何激勵用戶去提供存儲空間的呢？其核心使用的是一種被稱為「Proof of Access」的工作證明機制，旨在證明數(shù)據(jù)在網(wǎng)絡中的可訪問性。通俗理解為要求礦工在區(qū)塊創(chuàng)建過程中提供一個隨機選擇的先前存儲的數(shù)據(jù)塊，作為「訪問證明」。

目前官方提供了多種解決方案，包括永久存儲文件，創(chuàng)建永久個人資料和網(wǎng)頁等。

(Source: Arweave official Website)

為了方便大家快速了解 Arweave 和 Filecoin 的差異，制作了一個表格幫助大家理解。

從上述表格可以看出，F(xiàn)ilecoin 和 Arweave 在存儲方式、經(jīng)濟模型和共識機制等方面有明顯的區(qū)別，這使得它們在不同的應用場景中具備各自的優(yōu)勢，但由于較低的存儲價格，目前 Filecoin 在市場表現(xiàn)上處于要遙遙領(lǐng)先的地位。

綜合來看，隨著大數(shù)據(jù)和人工智能應用的普及，數(shù)據(jù)產(chǎn)生量呈指數(shù)級增長，對數(shù)據(jù)存儲的需求也隨之增加，在中心化存儲的高定價背景下，對于去中心化存儲的需求也變得越來越多，從下面這種圖可以看出，去中心化存儲相較于中心化存儲的價格有著顯著的差異。

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