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原文來源：Biteye

對于加密投資者來說，有兩個亙古不變的追求，1）賣在頂部；2）買在底部，除了對項目的價值判斷，在現(xiàn)在情緒高漲的市場環(huán)境下，我們可以用什么來判斷 BTC 的頂/底部呢？

本期 Biteye 給大家?guī)砹鶄€極具指導(dǎo)意義的【實用 BTC 鏈上指標(biāo)】講解，大家可以參考來判斷 BTC 的趨勢走向~

1、第一個要介紹的指標(biāo)是：MVRV：Market Value to Realized Value Ratio

MVRV 是通過 BTC 的總市值/BTC 最后一次活動價格算出來的市值計算出來的比值，該比值代表著 BTC 持有者的盈利情況。

當(dāng) MVRV 超過 3.5 時，通常代表著市場到了頂部；因為當(dāng) MVRV 過高時，以為著持有者的盈利較大，此時持有者會偏向出售；

2、當(dāng) MVRV 低于 1 時，通常代表著市場到了底部

投資者大多處于虧損狀態(tài)，持有的意愿會大于出售的意愿，即市場上的賣家減少，因此可以增加后續(xù)價格上漲的概率。目前該指標(biāo)為 1.658，并非在長期的底部和頂部區(qū)間。

3、第二個要介紹的是比特幣 Ahr999 指數(shù)

該指數(shù)是用來指導(dǎo)什么時候到了 BTC 的底部和什么時候適合定投，本質(zhì)上是個擇時指標(biāo)。

Ahr999 =（比特幣價格/200 日定投成本）*（比特幣價格/指數(shù)增長估值）

該指標(biāo)隱含了比特幣定投的收益率及比特幣價格與預(yù)期估值的偏離度，因此越低則意味著 BTC 價格越低估。

4、具體使用方法：

1）當(dāng) AHR999<0.45 時，此時該指標(biāo)會建議買入；

2）當(dāng) AHR999 在 0.45-1.2 之間時，此時該指標(biāo)會建議定投；

3）當(dāng) AHR999 大于 1.2 時，該指標(biāo)不提供操作建議；

目前該指標(biāo)數(shù)值為 0.66，即建議定投的區(qū)間。

5、第三個要介紹的指標(biāo)是比特幣市占率

比特幣市值占有率是指比特幣在整個數(shù)字貨幣市場中的市值占比。

BTC 市占率其價格表現(xiàn)特征為牛市初期率先被價值發(fā)現(xiàn)，此時市占率會變高，而到牛市中后期，資金外溢到以太坊和山寨幣，此時市場占有率會變低。

6、從 BTC 市占率的歷史表現(xiàn)來看，其在 2018 年的小牛中從 50.7% 升到 60.5%，2022 年的牛市高點達到了 69%，期間 BTC 處于強勢的上升階段。

而當(dāng)市占率下降的時候，此時主要由山寨的上升來驅(qū)動，大餅可能橫盤或緩升；上一輪熊市底部市占率達到了 38%，可作為未來底部參考。

當(dāng)前 BTC 市占率在穩(wěn)步上升，占比 53.04%。

7、第四個要介紹的是 SOPR：Spent Output Profit Ratio

計算方式=Price sold/Price paid，即當(dāng)天資產(chǎn)的出售價格/資產(chǎn)的買入價格，該指標(biāo)也是用來反應(yīng)市場總體的盈虧和市場情緒情況。

當(dāng) SOPR 值持續(xù)上漲并且大于 1 時，則意味著市場在持續(xù)上漲； 當(dāng) SOPR 值持續(xù)下降并且小于 1 時，則意味著市場在持續(xù)下跌；

8、如下圖所示，可以看出，當(dāng) SORP 值大幅下跌時，意味著市場上的人都在虧損出售，當(dāng)出售的人越多，背后的含義是市場越靠近底部，所以當(dāng) SOPR 有大幅下跌，意味著已經(jīng)有大量的賣家出售走人了，因此此時底部的可能性會比較大。

目前該指標(biāo)顯示持續(xù)上升趨勢，數(shù)值為 1.016，表明現(xiàn)在持續(xù)買入的情況較多。

9、第五個要介紹的是比特幣彩虹圖指數(shù)（The Rainbow Chart）

彩虹圖有九個色帶，其中最重要的紅色跟藍色分別代表了泡沫階段跟 BTC 大甩賣階段，用來表示市場的頂部和底部。

從圖中我們可以看出，過去四次的頂部，均落在了彩虹圖表示賣出的色帶，底部也都落在了表示買入的色帶。

10、當(dāng)處于市場情緒狂熱或者悲觀的時候，用彩虹圖來看現(xiàn)在正處于哪個階段是一個不錯的參考指標(biāo)。從目前的彩虹圖狀態(tài)來看，市場現(xiàn)在處于「累積」階段。

11、最后一個要介紹的是 Pi Cycle Indicator

該指標(biāo)是通過簡單移動平均線 111SMA 和 350SMA 來識別 BTC 價格的頂部，用 471SMA 和 150SMA 來識別市場的底部。如下所示，重疊點即反應(yīng)了市場的高點，該指標(biāo)的用法就是尋找重疊點來注意市場的頂部風(fēng)險。 從該指標(biāo)的顯示情況，現(xiàn)在并未到頂部。