另类专区另类专区亚洲,日韩国产欧美精品综合二区,日本黄色免费在线视频,天天爽夜夜爽免费看

作者：Yuuki&Jill，LD Capital

引言

今年以來，DWF聲名鵲起，大額投資不斷，與其相關(guān)的代幣動輒翻倍上漲；在當前加密市場深熊階段DWF何以做到這一點？級市場投資者又該如何參與相關(guān)標的？

總結(jié)

DWF是弱監(jiān)管下熊市催生的產(chǎn)物，利用項目團隊困境與市場散戶心理實現(xiàn)兩頭收益。熊市中的項目方普遍面臨變現(xiàn)難、融資難的問題，直接出售代幣又會打擊脆弱的市場信心，嚴重利空代幣價格，影響項目生態(tài)。在這種情況下，DWF作為一條項目方賣幣的橋梁出現(xiàn)，通過OTC或其他營銷手段幫助項目方出貨。如將從項目方手中OTC代幣的行為表述為戰(zhàn)略投資，實則并未觀察到其對項目的長期發(fā)展提供實質(zhì)幫助反而轉(zhuǎn)頭將代幣出售；通過宣傳包裝的方式掩蓋項目方通過其變相出貨的本質(zhì)，DWF也在這個過程中實現(xiàn)了對項目方和市場的兩頭盈利。

作為二級市場投資者，在看到某項目與DWF合作的信息后需首先需要區(qū)分其屬于DWF什么業(yè)務(wù)（二級投資、OTC、做市、營銷），針對不同的業(yè)務(wù)使用不同的策略。在以往的市場表現(xiàn)中：1、DWF直接參與二級市場投資的標的需要重點關(guān)注，該類標的通常為籌碼結(jié)構(gòu)良好的上所新幣或者Meme；2、DWF向項目方OTC買幣（包裝為戰(zhàn)略投資）的標的在二級市場價格上往往首先表現(xiàn)出數(shù)月的下跌，而后急速的拉盤，在DWF向交易所充幣之后行情結(jié)束（拉盤行情通常不超過1周）；3、DWF真正的做市項目不具備翻倍行情，但通常會引來游資炒作，有短暫的建倉窗口期，抓住可以先人一步；4、DWF相關(guān)的營銷新聞引發(fā)的行情勝率與盈虧比較差，背后邏輯為利益相關(guān)方利用DWF目前的市場影響力吸引流動性砸盤出貨。判斷DWF有拉盤意愿后，相關(guān)標的合約持倉與現(xiàn)貨成交量的暴漲是行情啟動的信號；DWF鏈上地址與交易所地址交互（價格高位）、持倉下降、資金極端負費率往往標志行情的尾聲。

正文

DWF Labs為Digital Wave Finance (DWF) 的附屬公司，DWF 是一家全球性的加密貨幣高頻交易公司，自 2018 年開始，在 40多個頂級交易平臺進行現(xiàn)貨和衍生品交易。DWF Labs 最初在加密市場亮相時是以做市商的形象，真正引起市場對DWF的關(guān)注始于一季度CFX、ACH等爆拉的香港概念幣，到二季度PEPE、LADYS等幾十倍漲幅的MEME幣，再到近期的YGG、CYBER等漲幅數(shù)倍的上所標的。這其中CFX、ACH和YGG為OTC拿幣，PEPE(MEME)、LADYS(MEME)、CYBER(幣安Launch Pool)等幣由于籌碼結(jié)構(gòu)好，DWF直接通過二級市場購買影響價格。

部分與DWF相關(guān)的代幣漲幅數(shù)倍吸引市場關(guān)注

DWF引起市場關(guān)注的原因除了其經(jīng)手的幣種會有較大的價格波動外，另一點則是與其它同行的不和。知名做市商Wintermute、GSR都曾在公開場合表達對DWF的不滿，認為其是劣質(zhì)做市商，是不良引行為者。

拆解DWF的業(yè)務(wù)范疇：

在加密市場中，投資與做市通常是兩個涇渭分明的概念，投資通常指在項目發(fā)售代幣之前為團隊注入資金支持項目開發(fā)、運營、營銷等，作為報酬在項目上線后獲得具備鎖定期的代幣份額；而做市旨在為已經(jīng)發(fā)售的代幣構(gòu)建良好的流動性，降低交易成本，吸引更多交易者。投資行為的收益來源于被投項目的代幣回報，做市行為的收益來源于項目方支付的做市費用以及在做市過程中賺取的點差（買賣差價）；加密市場中知名的投資機構(gòu)如A16Z、Paradigm；知名的做市商如Wintermute、GSR等。

DWF因其經(jīng)常會混淆投資與做市的概念而被加密市場參與者所詬病，其在官網(wǎng)中將自己定位為一家 Web3 風(fēng)險投資和做市商，業(yè)務(wù)類型分為三種，投資、OTC與做市。

從DWF相關(guān)標以往的表現(xiàn)看，其選標的以情緒題材為主，做市幣種包括CFX、MASK、YGG、C98、WAVES等。但是究其過往做市案例會發(fā)現(xiàn)其極少真正的支持項目長期發(fā)展。DWF通常選擇為已經(jīng)發(fā)幣的“困境”項目注入資金折扣拿幣，而后在二級市場拋售獲利。而且在這個過程中往往會暴力拉盤自己所“投資”的項目，除去高價賣幣之外也為其自身在散戶心中樹立起賺錢效應(yīng)的形象，繼而將這一形象優(yōu)勢作為產(chǎn)品繼續(xù)出售給項目方；譬如通過聯(lián)合項目方披露大額投資信息，制造市場利好，吸引流動性以更好的賣幣出貨。

表面業(yè)務(wù)：投資、做市、OTC、營銷

業(yè)務(wù)本質(zhì)：為“困境”項目注入資金，OTC折扣拿幣，二級市場出售獲利；暴力拉盤打造品牌形象，并將其作為產(chǎn)品繼續(xù)出售給項目方。具體案例如下：

1、YGG&C98：OTC買幣，二級市場拉盤出貨

2023 年 2 月 17 日，鏈游公會 Yield Guild Games（YGG）已通過出售 Token 募集到 1380 萬美元資金，DWF Labs和A16Z領(lǐng)投（YGG早在2021年就已經(jīng)發(fā)幣）。

值得關(guān)注的是，DWF Labs 在2月10日就已經(jīng)從YGG 財庫中收到800萬枚YGG，并于2月14日首次轉(zhuǎn)入幣安70萬枚，2月17日媒體報道投資信息，隨后DWF又分兩次于6月19日轉(zhuǎn)入幣安 365 萬枚、8月6日轉(zhuǎn)入幣安 365 萬枚。結(jié)合YGG價格表現(xiàn)：2月17日，YGG受投資信息影響，當日最大漲幅50%，收漲33%；而后就開始了長達5個半月的下跌，直到今年8月初拉盤行情啟動，YGG相較前低漲超7倍，行情結(jié)束時伴隨DWF將最后一筆YGG代幣轉(zhuǎn)入幣安。

如果作為二級市場投資者，在YGG行情啟動之初可以觀察到合約數(shù)據(jù)的異常。YGG的合約數(shù)據(jù)在早期表現(xiàn)出持倉量的暴漲，費率的穩(wěn)定；在中期表現(xiàn)出持倉增長的放緩，費率的下降，在后期表現(xiàn)出多頭平倉帶來的持倉下降。

類似的操盤手法也可以在CYBER等標的中觀察到：8月22日，DWF從幣安交易所提出17萬枚CYBER，當時CYBER價格約4.5美元，隨后價格連續(xù)下跌，最低下跌至3.5美元；7天后CYBER上漲行情啟動，最高漲至16.2美元，相較于DWF提幣時的價格上漲約3.6倍，相較于前低CYBER上漲約4.6倍。CYBER作為幣安Launch Pool項目，上線早期籌碼結(jié)構(gòu)好，二級市場拋壓小。DWF對CYBER的項目的參與推斷為二級市場買幣拉盤，較少涉及與項目方的關(guān)系。（類似今年2季度DWF參與PEPE、LADYS等Meme幣）

在資金數(shù)據(jù)層面，CYBER的表現(xiàn)與YGG類似：合約數(shù)據(jù)在早期表現(xiàn)出持倉量的暴漲，費率的穩(wěn)定；在中期表現(xiàn)出持倉增長的放緩，費率的下降，在后期表現(xiàn)出多頭平倉帶來的持倉下降。

2023年2月2日，DWF鏈上地址收到從Coin98官方地址的轉(zhuǎn)賬，共計412萬枚左右，按當日市價折算約111萬美元（當日C98二級市場價格約為0.27美元），隨后立即轉(zhuǎn)入幣安交易所；8月8日，Coin98宣布獲得DWF Labs的七位數(shù)投資，以推動Web3的大規(guī)模采用；10月12日，據(jù)媒體報道，DWF向C98轉(zhuǎn)賬100萬USDT。結(jié)合C98價格表現(xiàn)，在DWF收到代幣并轉(zhuǎn)入交易所后，C98短暫上漲后進入了長達5個月的下跌，8月8日媒體發(fā)文價格兩天時間較前低拉漲58%，隨后快速下跌?；仡櫾撌录?，其本質(zhì)或為DWF向C98項目方9折拿幣，而后二級市場拋售獲利。

C98在拉漲前期的數(shù)據(jù)表現(xiàn)為持倉的大幅增長，行情結(jié)束的標志為多頭平倉帶來的持倉下降同時伴隨費率的回歸。

相似拉盤手法的標的還有LEVER、WAVES、CFX、MASK、ARPA等

上述為近期比較典型的DWF操盤標的，可以看出DWF通常會參與合約和現(xiàn)貨兩個市場，在行情啟動早期會觀察到大量資金涌入合約市場，由于主力資金早期合約做多故在持倉上漲的同時不會影響到費率；中期通常表現(xiàn)為現(xiàn)貨拉盤，主力合約多頭開始平倉，該階段往往表現(xiàn)為現(xiàn)貨價格暴漲，合約負費率嚴重，持倉增長停滯或下降；部分標的還會有最后一波的拉漲拉制造流動性使得主力現(xiàn)貨獲得更好的出貨價格與流動性，部分標的在合約主力多頭平倉獲利后行情會直接結(jié)束，關(guān)鍵需要判斷在最后階段對于主力來講現(xiàn)貨繼續(xù)拉漲產(chǎn)生的收益收益是否會大于成本。（如上方是否存在關(guān)鍵壓力位，盤面是否存在大量拋壓）

2、“營銷式”投資、鏈上轉(zhuǎn)賬，利用品牌形象制造利好掩蓋出貨本質(zhì)

DWF作為一家新進的投資機構(gòu)在熊市中頻繁出手，DWF合作項目超過260個；據(jù)媒體報道DWF投資項目超過100個，其中不乏大額投資，總結(jié)其投資超過500萬美元的項目有：

DWF聯(lián)創(chuàng)Grachev 表示，DWF Labs 沒有外部投資者，但其如此高頻且大手筆投資不僅讓市場懷疑其資金從何而來。且其所投項目大多并非行業(yè)趨勢項目，反而一些基本面一般或較差的老項目居多（如EOS、ALGO等）；在其宣布投資后項目的產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、社區(qū)合作也未見改善。判斷DWF的一些行為或為“營銷式”投資制造利好吸引散戶，并在二級市場反復(fù)炒作幣價，以便于團隊出售代幣。（FET宣布投資4000萬美元，截止目前DWF僅收到約300萬美元代幣）

另，9月8日，DWF鏈上地址收到來自幣安的PERP轉(zhuǎn)賬，此前PERP已經(jīng)上漲數(shù)倍，在DWF出現(xiàn)交易所提幣情況后，PERP買盤明顯增多，幣價短暫拉高后伴隨大額砸盤進入下跌通道，行情結(jié)束。

10月17日，BNX宣布與DWF達成戰(zhàn)略合作，此前BNX經(jīng)歷了一周的大幅上漲，在信息公布后迅速砸盤，大概率也是存在內(nèi)幕交易，利用DWF的品牌效應(yīng)發(fā)布新聞制造流動性出貨。

項目方與DWF利用其品牌影響力制造利好吸引流動性出貨的例子屢見不鮮，二級市場參與者在看到與DWF相關(guān)信息時需要仔細甄別。很多與DWF相關(guān)的標的價格持續(xù)下跌，如EOS、CELO、FLOW、BICO等。

3、尋找“困境”項目，利用熊市融資難的掌握議價權(quán)最大化利潤

Abracadabra（SPELL）是一個以生息資產(chǎn)憑證（如Curve中的穩(wěn)定幣LP、Yearn的穩(wěn)定幣存款憑證等）為抵押物的穩(wěn)定幣項目，其在經(jīng)歷UST爆雷（UST曾經(jīng)是Abracadabra的重要底層資產(chǎn)，UST爆雷后Abracadabra累計了大量壞賬）與漫長的熊市中穩(wěn)定幣市值的萎縮后，協(xié)議TVL、幣價、持續(xù)低迷，發(fā)展難以為繼。其在9月14日通過了AIP#28號提案，提案內(nèi)容為引入DWF為SPELL的做市商。并簽訂了如下做市條款為：1、Abracadabra為DWF提供為期24個月180萬美元的SPELL貸款；2、DWF將從DAO中以市場價15%的折價購買100萬美元的代幣，該部分份額鎖定24個月；3、Abracadabra向DWF支付行權(quán)日在貸款期結(jié)束后的歐式看漲期權(quán)作為做市費用。

在該做市條款中Abracadabra項目方付出的代價相較于行業(yè)中其他的做市項目明顯更高，包括折扣買幣與歐式期權(quán)。由于做市條款中包含市價折扣買幣，故站在DWF的角度，短期做低幣價有利于其利益最大化；結(jié)合市場表現(xiàn)，SPELL的價格在DWF入場后一路下挫。具體如下：

該提案從9月11日開始投票，到9月14日投票通過，受此信息的影響，SPELL的價格從9月11日的低點0.0003716上漲至9月19日的高點0.0006390，最大漲幅72%（市場游資炒作）。

9月19日Abracadabra向DWF提供了3.3M的SPELL貸款，隨后DWF將其轉(zhuǎn)入幣安，SPELL進入下跌通道，現(xiàn)報價0.0004416，相較于前期高點已經(jīng)下跌31%。

從資金數(shù)據(jù)上也可以看出，在SPELL的短期行情中，資金的一致性很差，70%的漲幅存在多股資金接力，不確定性強。

總結(jié)來看：DWF早期通過拉盤制造財富效應(yīng)打造品牌形象；其本身是弱監(jiān)管下熊市催生的產(chǎn)物，利用熊市中項目團隊發(fā)展困境與市場散戶心理實現(xiàn)兩頭盈利。熊市中的項目方普遍面臨變現(xiàn)難，融資難的問題，直接出售代幣又會打擊脆弱的市場信心，嚴重利空代幣價格，影響項目生態(tài)。在這種情況下，DWF作為一條項目方賣幣的橋梁出現(xiàn)，通過OTC或其他營銷手段幫助項目方出貨。如將從項目方手中OTC代幣的行為表述為戰(zhàn)略投資，實則并未觀察到其對項目的長期發(fā)展提供實質(zhì)幫助反而轉(zhuǎn)頭將代幣出售；通過宣傳包裝的方式掩蓋項目方通過其變相出貨的本質(zhì)，DWF也在這個過程中實現(xiàn)了對項目方和用戶的兩頭盈利。

作為二級市場投資者，在看到某項目與DWF合作的信息后需首先需要區(qū)分其屬于DWF什么業(yè)務(wù)（二級投資、OTC、做市、營銷），針對不同的業(yè)務(wù)使用不同的策略。在以往的市場表現(xiàn)中：

1、DWF直接參與二級市場投資的標的需要重點關(guān)注，該類標的通常為籌碼結(jié)構(gòu)良好的上所新幣或者Meme；

2、DWF向項目方OTC買幣（包裝為戰(zhàn)略投資）的標的在二級市場價格上往往首先表現(xiàn)出數(shù)月的下跌，而后急速的拉盤，在DWF向交易所充幣之后行情結(jié)束（拉盤行情通常不超過1周）；

3、DWF真正的做市項目不具備翻倍行情，但通常會引來游資炒作，有短暫的建倉窗口期，抓住可以先人一步；

4、DWF相關(guān)的營銷新聞引發(fā)的行情勝率與盈虧比較差，背后邏輯為利益相關(guān)方利用DWF目前的市場影響力吸引流動性砸盤出貨。判斷DWF有拉盤意愿后，合約持倉與現(xiàn)貨成交量的暴漲是行情啟動的信號；DWF鏈上地址與交易所地址交互（價格高位）、持倉下降、資金極端負費率往往標志行情的尾聲。