原文來源：WTR 研究院

本周回顧

本周從 10?9?到 10?16?，冰糖橙最?附近$27987，最低接近$26538，震蕩幅度達到 5.18% 左右。 觀察籌碼分布圖，在約 26770 附近有?量籌碼成交，將有?定的?撐或壓?。

? 分析：

1. 26000-31000 約 438 萬枚；

2. 20000~25000 約 170 萬枚；

? 短期內跌不破在 24000~ 26000 概率為 79 %；

? 其中短期內漲不破 32000?34000 的概率為 70 %。

重要消息??

經濟消息??

1. 美國 9?PP1 年率 2.2％，?于預期值 1.6%，?于前值 1.6%。

2. 美國 9?PP1?率 0.5%，?于預期值 0.3%，低于前值 0.7%。

3. 美聯(lián)儲卡什卡利：國債收益率的潛在上升可能意味著美聯(lián)儲不得不減少?動，通帳正在下降。

4. 美聯(lián)儲博斯蒂克：我認為我們不需要再提?利率了，通帳情況已經顯著改善。

5. 摩根資產管理國際?席投資官 lain Stealey 表?，央?已實施了?量緊縮政策，美聯(lián)儲和其它央? 更有可能在第四季度暫停加息以監(jiān)測這些影響。

6. 德意志銀?：預計美聯(lián)儲和歐洲央?都將在 2024 年開始降息，現(xiàn)在投資者的預期似乎過于消極， 由于經濟衰退的?險，美聯(lián)儲明年將從第?季度開始降息 175 個基點。

7. 美國公布 CPI3.7%，持平前值；核?CP14.1%，低前值，符合預期。

8. 摩根資產管理表?，通脹率有望在明年達到美聯(lián)儲 2% 的?標，明年第四季度，整體 CPI 將達到 2% 或更低，能源形勢正在逐漸好轉，汽油價格下跌預?10?CPI 會回落。

9. 美聯(lián)儲會議紀要預計到今年底，整體 PCE（?產價格指數）和核?PCE 價格通脹將在 3.5% 左右， CPI(消費者價格指數）仍處于?位，但繼續(xù)顯?出放緩的跡象。

加密?態(tài)消息??

1. 頭部交易所上周總交易量超過 4,000 億美元，增?15.8%。

2. Vitalik Buterin 為以太坊提出新雙層質押機制，降低參與質押節(jié)點?檻。

3. ?特幣社區(qū)發(fā)布??書《BitVM：在?特幣上進?任何計算》。

4. 10 ?，包括 Aptos、ApeCoin、Axie Infinity、Optimism 在內等多個知名項?將迎來新?輪的代幣 解鎖。

5. 鏈上數據顯?，?付巨頭 PayPal 推出的美元穩(wěn)定幣 PYUSD 總發(fā)?量億超 1 億枚。

6. 對沖基?巨頭保羅 ?都鐸?瓊斯表?：?泛的地緣?險和不斷上升的美國政府債務?平相結合，使 得持有股票變得困難，但 BTC 和??是有吸引?的選擇。

7. ?港?管局副總裁阮國恒表?，有關穩(wěn)定幣監(jiān)管制度的相關設計?作仍在進?，完成后會征詢市場 意?，然后正式?法。

8. ?付巨頭萬事達卡宣布，已推出新功能解決?案，可?持 CBDC(澳?利亞）被代幣化到不同的區(qū)塊 鏈上，為消費者提供更多?付選擇。

9. 灰度的 BTC 信托基?GBTC 折價率從今年 6?的 43%?幅收窄?16.5%，該指標的波動被視為市場對 BTC 現(xiàn)貨 ETF 獲批的信?正在發(fā)?變化，美證券交易委員會 (SEC) 可能會逐步批準所有現(xiàn)貨 BTCETF。

10. ?萊德前?管 Martin Bednall 稱「SEC 可能會同時批準所有現(xiàn)貨 ETF，潛在的現(xiàn)貨 ETF 獲批，將對 加密市場產?巨?的積極影響」

?期洞察：

?于觀察我們?期境遇；?市/熊市/結構性改變/中性狀態(tài)

中期探查：?于分析我們?前處于什么階段，在此階段會持續(xù)多久，會?臨什么情況

短期觀測：?于分析短期市場狀況；以及出現(xiàn)?些?向和在某前提下發(fā)?某種事件的可能性

?期洞察

? 不同群體頭?狀況

? 現(xiàn)貨拋壓

? 不同周期參與者的持倉結構

（下圖 不同群體頭?狀況）

巨鯨在當前階段產?了?些分歧，?整體全體最?的?類參與者，反?增加了增持的腳步。

這是當前今年以來?次最明顯的增持。

他們占著較??例的群體。

（下圖 現(xiàn)貨拋壓）

現(xiàn)貨拋壓在來到 7 年以來最低點之后，發(fā)?了?部分的拋壓抬升。

但總體依然處于周期拋壓的低位。

（下圖 不同周期參與者的持倉結構）

半年以上群體迎來了今年?次的增?和增持結構。

市場轉回增持狀況，似乎向著現(xiàn)貨擠壓發(fā)展。

整體評估： 現(xiàn)貨拋壓不?，市場的云霧籠罩讓巨鯨們分歧。

中期探查

? 成本基礎群組

? 購買?差值

? BTC 交易所趨勢凈頭?

? 已實現(xiàn)盈利虧損拋售?例的積累量

（下圖 成本基礎群組）

在短期參與者的價格基礎帶上延伸分析。

在 BTC 市價低于短期參與者的成本持有價格時，可能市場會迎來?定程度的低迷修復階段。

這個時期由于短期參與者普遍處于壓?較?的狀態(tài)中，可能現(xiàn)貨??會?缺?定的情緒熱度。

同時，在盤整期間需警惕市場的波動?險，注意規(guī)避較差的時期做激進的操作。

（下圖 購買?差值）

購買?的恢復狀況甚微，可能場內仍然沒有更好地流?表現(xiàn)，但也沒有太?的流出表現(xiàn)。

整體來看，近期的購買?沒有過?的變化，場內仍然?缺增量。

（下圖 BTC 交易所趨勢凈頭?）

從?前狀態(tài)看，場內重新恢復為積累狀態(tài)。

市場此前經歷了?定程度的充幣活動，導致交易所內部的潛在拋壓上升。

可能恢復積累狀態(tài)后，市場會有所緩和。

（下圖 已實現(xiàn)盈利虧損拋售?例積累量）

從已實現(xiàn)的盈利虧損拋售?例的積累量來看， 通常在存量環(huán)境下，市場可承接的盈利虧損拋售?例會限制在某個區(qū)間。

2023 年以來的狀況顯?，市場可承接的積累極限值在 76628。 可能對于觀察存量?情有較?的幫助。

同時，從今年的狀況可觀察出，市場更多?臨著上?阻?的考驗，在市場?量較弱時，也沒有較多的 虧損籌碼拋出，可能更多體現(xiàn)于階段性的阻?。

短期觀測

? 衍?品?險系數

? 期權意向成交?

? 衍?品成交量

? 期權隱含波動率

? 盈利虧損轉移量

? 冰糖橙交易所凈頭?

? 姨太交易所凈頭?

? ?權重拋壓

? 全球購買?狀態(tài)

? 穩(wěn)定幣交易所凈頭?

? 鏈下交易所數據

衍?品評級：?險系數處于中性區(qū)域，?險適中

（下圖 衍?品?險系數）

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