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原文標(biāo)題：Chain Venturer : Jacob Ko of Superscrypt

原文作者： Marco Manoppo

編譯：倩雯， ChainCatcher

Jacob Ko 是淡馬錫創(chuàng)立的早期 Web3 風(fēng)投基金 Superscrypt的創(chuàng)始成員和合伙人，Superscrypt 致力于投資并支持整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中具有創(chuàng)新精神的創(chuàng)始人和項(xiàng)目，據(jù)RootData頁面顯示，該基金主要專注于基礎(chǔ)設(shè)施、身份和憑證、Web3服務(wù)和新出現(xiàn)的用例，曾投資了Aptos、Safe、LI.FI、OutDID、Kaito等項(xiàng)目。

Jacob Ko的職業(yè)生涯始于美國管理咨詢公司Kearney，當(dāng)時(shí)擔(dān)任戰(zhàn)略顧問，隨后于 2010 年至 2013 年期間就職于花旗投資銀行。2013 年，他加入淡馬錫，幫助淡馬錫建立澳大利亞和新西蘭投資項(xiàng)目，并負(fù)責(zé)深度技術(shù)和農(nóng)業(yè)技術(shù)投資。

2022 年 7 月，他幫助創(chuàng)建了 Superscrypt 公司。除了提供資金外，Superscrypt 還會(huì)與投資組合公司密切合作，在戰(zhàn)略、產(chǎn)品、GTM、營銷、社區(qū)技術(shù)/開發(fā)人員關(guān)系和招聘方面為他們提供支持。

本期專訪涉及以下內(nèi)容：

• Superscrypt公司認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)是新互聯(lián)網(wǎng)的支柱。良好的基礎(chǔ)設(shè)施“只需發(fā)揮作用”，應(yīng)淡出人們的視線。
• 很多人或許并未意識(shí)到，目前很多RWA協(xié)議的成功可能很大部分要?dú)w功于其去中心化的本質(zhì)，因?yàn)檫@一特性使得這些協(xié)議促進(jìn)了低門檻、無障礙的無縫交易。然而，對(duì)于處理 RWA 的平臺(tái)來說，法律合規(guī)性要求必須進(jìn)行驗(yàn)證，這又限制了平臺(tái)在用戶、價(jià)值和流動(dòng)性上的直接增長。
• 對(duì)于不與實(shí)物對(duì)應(yīng)物掛鉤的資產(chǎn)類別，如短期國債和私人信貸，RWA 代幣化更有意義。
• Web3 需要挖掘的一個(gè)領(lǐng)域是身份、聲譽(yù)和憑證——這將為用戶提供對(duì)其數(shù)據(jù)的更大控制權(quán)。
• 大多數(shù)投資加密貨幣和風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者并不完全了解一個(gè)項(xiàng)目是否需要代幣，他們只是為了實(shí)現(xiàn)流動(dòng)代幣所能提供的短期價(jià)格變動(dòng)，而不是著眼于建立新事物的長期利益。

以下為專訪內(nèi)容的精華：

1.吸引Jacob 進(jìn)入加密世界的決定性時(shí)刻是什么？

Jacob在 2020 年才開始接觸加密貨幣。當(dāng)時(shí)由于疫情全球都處于封鎖中，工作之外的娛樂活動(dòng)選擇有限，他決定是時(shí)候探索和研究比特幣和以太坊了。

比特幣改變了他對(duì)貨幣概念的看法，而以太坊和智能合約則為任何有互聯(lián)網(wǎng)連接的人開辟了一個(gè)充滿可能性的全新世界。他開始積極參與以太坊、Polygon、幣安智能鏈和 Solana 上的 DeFi。在Solana 上，他進(jìn)一步探索，接觸 NFT，參與多個(gè)社區(qū)和生態(tài)系統(tǒng)活動(dòng)。

2.介紹一下Superscrypt？它與淡馬錫有什么關(guān)系？

經(jīng)過幾年在該領(lǐng)域的積累，Jacob轉(zhuǎn)而全職從事加密工作，并幫助成立了由淡馬錫提供種子資金的早期 Web3 公司 Superscrypt。

Superscrypt 以研究為導(dǎo)向，專注于投資和支持早期 Web3 構(gòu)建者開發(fā)協(xié)議、工具和新興應(yīng)用。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，深入的用戶和社區(qū)參與是成功的核心，并為其投資的公司提供實(shí)際支持。

Superscrypt認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)是基礎(chǔ)設(shè)施，是新互聯(lián)網(wǎng)的支柱。區(qū)塊鏈能夠通過分布式賬本分配幾乎是任何事務(wù)的所有權(quán)，這是一項(xiàng)關(guān)鍵的創(chuàng)新。與大多數(shù)優(yōu)秀的基礎(chǔ)設(shè)施一樣，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)該“只發(fā)揮作用”，并淡出人們的視線。因此，他們投資于基礎(chǔ)設(shè)施解決方案，使區(qū)塊鏈?zhǔn)褂闷饋砀奖?、更快捷、更具成本效益。在?yīng)用層，他們一直在尋找能夠打造出讓生活更美好或讓用戶感到有趣的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)。

他們認(rèn)為一個(gè)亟待發(fā)掘的關(guān)鍵領(lǐng)域是身份、聲譽(yù)和憑證。這個(gè)尚未充分開發(fā)的領(lǐng)域是 web3 的關(guān)鍵解鎖點(diǎn)：利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的解決方案能夠讓用戶更好掌控?cái)?shù)據(jù)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，創(chuàng)造更好的整體用戶體驗(yàn)。

3.Jocob 或 Superscrypt 目前對(duì)哪些領(lǐng)域和類型的項(xiàng)目感興趣？

Superscrypt 投資于能幫助區(qū)塊鏈擴(kuò)容的 Web3 基礎(chǔ)設(shè)施，如 Rollup、排序器、MEV 和互操作性解決方案。他們還對(duì)錢包和開發(fā)者工具進(jìn)行了戰(zhàn)略投資，因?yàn)樗鼈兪窍M(fèi)者和開發(fā)者與區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行互動(dòng)和構(gòu)建的入口。

如前所述，身份、聲譽(yù)和憑證解決方案尤其值得關(guān)注。身份解決方案可以根據(jù)用戶在鏈上的活動(dòng)，為用戶提供語境更豐富的身份標(biāo)識(shí)，還能讓yonghu控制自己想要共享的數(shù)據(jù)。

在新興用例方面，該團(tuán)隊(duì)選擇在 Web3 社交和現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化的新興領(lǐng)域進(jìn)行投資。不過，這些都只是初步計(jì)劃，在對(duì)這些領(lǐng)域進(jìn)行投資之前，該團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)開展全面的研究和監(jiān)測(cè)。

Superscrypt 并不投資游戲領(lǐng)域。雖然該領(lǐng)域前景廣闊，但這并不是 Superscrypt 的主要關(guān)注領(lǐng)域，因?yàn)槲幢啬軌蜻x擇出成功的企業(yè)，且制作成功的項(xiàng)目需要大量資金投入。

關(guān)于 DeFi，Superscrypt 傾向于有選擇性地評(píng)估具有獨(dú)特創(chuàng)新角度的項(xiàng)目（如跨鏈 DeFi）。

4. 人們?cè)诮佑|現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)時(shí)，有時(shí)會(huì)忽略哪些細(xì)節(jié)？

Jacob觀察到，隨著機(jī)構(gòu)慢慢采用加密貨幣，真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）正在重新受到歡迎。不過他指出，可能是市場(chǎng)崩潰阻礙了機(jī)構(gòu)的參與，預(yù)期中的機(jī)構(gòu)大規(guī)模采用加密貨幣并沒有出現(xiàn)。盡管如此，人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到區(qū)塊鏈可以為交易和資產(chǎn)管理帶來效率。

伴隨新興模式的往往是炒作，Jacob提醒說，由于技術(shù)、監(jiān)管和實(shí)際考量上的限制，目前只有特定的 RWA 與區(qū)塊鏈整合具有實(shí)際意義。不過，這也為短期國債和私人信貸等資產(chǎn)帶來機(jī)遇，這些資產(chǎn)不與有形對(duì)應(yīng)物掛鉤，似乎更適合代幣化。

很多人或許并未意識(shí)到，目前很多RWA協(xié)議的成功可能很大部分要?dú)w功于其去中心化的本質(zhì)，因?yàn)檫@一特性使得這些協(xié)議促進(jìn)了低門檻、無障礙的無縫交易。然而，對(duì)于處理 RWA 的平臺(tái)來說，法律合規(guī)性要求必須進(jìn)行驗(yàn)證，這又限制了平臺(tái)在用戶、價(jià)值和流動(dòng)性上的直接增長。

他認(rèn)為不應(yīng)炒作 RWA將其視為加密貨幣領(lǐng)域中的最新一類，而應(yīng)在把該資產(chǎn)放入金融科技領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行評(píng)估，因?yàn)樵撡Y產(chǎn)類別存在固有的限制，能夠帶來的機(jī)遇也不同。

5.Jacob 對(duì) RWA KYC 系統(tǒng)的未來有何看法？

Jacob預(yù)計(jì)，未來 RWA 的 KYC 系統(tǒng)將十分復(fù)雜。目前，受監(jiān)管的 RWA 似乎不太可能接受像 zkID 這樣的隱私保護(hù)加密解決方案作為 KYC 標(biāo)準(zhǔn)。理想的情況是，監(jiān)管機(jī)構(gòu)理解并接受這些技術(shù)，認(rèn)為它們可以在不披露過多細(xì)節(jié)的情況下驗(yàn)證個(gè)人身份。

然而，要贏得政府對(duì)這些新興的零知識(shí)證明（zk）解決方案的信任將面臨巨大障礙，因?yàn)楫?dāng)局可能認(rèn)為，如果他們可以在現(xiàn)有系統(tǒng)下直接索取個(gè)人信息，就沒有必要采用新技術(shù)。盡管許多團(tuán)隊(duì)都在研究零知識(shí)證明（ZK）解決方案，但它們還沒有達(dá)到讓政府將其視為標(biāo)準(zhǔn)要求的水平。

Jacob預(yù)見到身份解決方案將不斷發(fā)展。這一范圍可能從更模糊的身份識(shí)別器（如證明、基于用戶鏈上活動(dòng)的檔案）到更基于數(shù)學(xué)的解決方案（如 zk 技術(shù)），再到最嚴(yán)格的身份解決方案（傳統(tǒng)的 KYC 和 AML流程）。

根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品的不同，任何一種身份解決方案都能滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，最嚴(yán)格的方案可以用于證券，需要 進(jìn)行 KYC。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始更好地了解 zk 等技術(shù)和解決方案，這些技術(shù)和解決方案就可能足以滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。不過鑒于這些技術(shù)剛剛起步，達(dá)到這一點(diǎn)可能需要幾十年的時(shí)間。

6.Jacob 對(duì)加密資產(chǎn)最佳基金結(jié)構(gòu)模式有什么看法？

Jacob分享了他從傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資轉(zhuǎn)向加密投資的心得，強(qiáng)調(diào)了代幣作為投資工具具有獨(dú)特流動(dòng)性。與風(fēng)險(xiǎn)投資長達(dá) 5-10 年的周期相比，代幣的周期要短得多（一年之內(nèi)）。這種動(dòng)態(tài)有時(shí)會(huì)導(dǎo)致早期投資者只關(guān)注短期結(jié)果，造成價(jià)格波動(dòng)，影響公眾對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的看法。

目前流行的投資結(jié)構(gòu)是將用于初始種子輪的 SAFE（未來股權(quán)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議）與代幣權(quán)證（token warrant）相結(jié)合。這種結(jié)構(gòu)與Superscrypt的長期投資方法相一致。雖然該公司認(rèn)可代幣發(fā)行帶來的早期流動(dòng)性，但其主要重點(diǎn)是支持那些能夠創(chuàng)造長期價(jià)值的團(tuán)隊(duì)，從而有可能實(shí)現(xiàn)交易銷售甚至是 IPO。

關(guān)于投資策略，Jacob強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)投資和流動(dòng)資金之間的區(qū)別。前者是為最終回報(bào)而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的長期支持者，而后者則需要不同的技能，更注重進(jìn)入和退出點(diǎn)以及流動(dòng)性管理。Superscrypt 主要專注于風(fēng)險(xiǎn)投資，但Jacob認(rèn)為流動(dòng)性策略也值得關(guān)注，尤其是在熊市中，價(jià)格大幅下跌會(huì)為頂級(jí)團(tuán)隊(duì)和代幣創(chuàng)造有吸引力的估值機(jī)會(huì)。

一些快速問答

• 任何有抱負(fù)的投資專業(yè)人士都應(yīng)該閱讀的一本書是什么？

任何內(nèi)容只要能夠幫助建立（關(guān)于比特幣和以太坊的）堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和框架就值得閱讀。

• Jacob 最大的投資失誤是什么？

是NFT，但也讓Jacob對(duì)加密貨幣、Web3 以及數(shù)字所有權(quán)能給人們的影響等更多方面和概念有了新的認(rèn)識(shí)。

• 加密貨幣最被低估的用途是什么？

是 NFT：由于投機(jī)活動(dòng)頻出，價(jià)格隨之波動(dòng)，NFT 現(xiàn)在并不受歡迎。但是這種為無形資產(chǎn)分配產(chǎn)權(quán)的技術(shù)是一種機(jī)制，可以釋放出更多的價(jià)值創(chuàng)造和新的商業(yè)模式。

• 你現(xiàn)在對(duì)加密貨幣有批判的觀點(diǎn)？

大多數(shù)投資加密貨幣和風(fēng)險(xiǎn)投資的投資者并不完全了解一個(gè)項(xiàng)目是否需要代幣，他們只是為了獲得流動(dòng)代幣所能提供的短期價(jià)格變動(dòng)，而不是著眼于建立新事物的長期利益。

• 加密貨幣領(lǐng)域面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？

缺乏監(jiān)管。