作者：Brandon Bailey，Gabe Parker，Gui / 來(lái)源：https://www.galaxy.com/insights/research/bitcoin-inscription
翻譯：火火/白話區(qū)塊鏈
TLDR：
-自比特幣首次銘文以來(lái)的前 200 天內(nèi)，總共創(chuàng)建了 114 萬(wàn)個(gè)基于圖像的銘文。這超過(guò)了自第一個(gè) NFT 在以太坊、Solana 和 Polygon 各自網(wǎng)絡(luò)上鑄造以來(lái)的前 200 天內(nèi)鑄造的 NFT 總數(shù)。
-從 1 月 1 日到 9 月 1 日，比特幣 Ordinals 的累計(jì)交易量為 5.964 億美元，使比特幣成為交易量第三大的 NFT 網(wǎng)絡(luò)，僅次于以太坊和 Solana。
-Ordinals 活動(dòng)導(dǎo)致比特幣未清算待處理交易出現(xiàn)自 2021 年以來(lái)最長(zhǎng)的時(shí)期。
-即使從比特幣的總序數(shù)中排除 BRC-20，比特幣仍然是數(shù)字收藏活動(dòng)中第三大最受歡迎的鏈。前 50 名 BRC-20 Token的累計(jì)交易量?jī)H占所有 Ordinals 交易量的 30%。
-按日交易量計(jì)算，Ordinals 交易活動(dòng)最主要的市場(chǎng)是 Magic Eden、Unisat 和 OKX，市場(chǎng)份額分別為 20%、34% 和 44%。
-對(duì)刻在稀有聰上的序號(hào)的需求持續(xù)增長(zhǎng)。現(xiàn)在有強(qiáng)大的框架來(lái)衡量聰?shù)南∮行院鸵恍┫∮行l(wèi)星市場(chǎng)，使用戶可以輕松獲取和交易稀有衛(wèi)星。
-遞歸是一種新穎的創(chuàng)新技術(shù)，使銘文者能夠構(gòu)建超出 4MB 塊大小限制的序數(shù)，并以鑄造銘文所需成本的一小部分創(chuàng)建高分辨率藝術(shù)品。
一、介紹
2023 年 3 月，Galaxy Research and Mining 發(fā)布了一份報(bào)告，論述了 Ordinals，一個(gè)比特幣數(shù)字收藏品的新領(lǐng)域。Galaxy Research and Mining 當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，到 2025 年，Ordinals 市場(chǎng)的市值將達(dá)到 50 億美元，那時(shí)登記數(shù)量?jī)H為 26 萬(wàn)個(gè)。快進(jìn)到現(xiàn)在，生態(tài)系統(tǒng)已激增至超過(guò) 3300 萬(wàn)個(gè)銘文，從 2023 年 3 月到 9 月，爆炸性增長(zhǎng)了約 126 倍。Ordinals 的顯著增長(zhǎng)不僅證明了比特幣數(shù)字收藏品的內(nèi)在吸引力，還反映了其快速成熟的生態(tài)系統(tǒng)。Ordinals 格局正在通過(guò)改進(jìn)的錢包和市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、新的銘文用例以及可擴(kuò)展性的改進(jìn)而不斷發(fā)展。
本報(bào)告是自我們上次于 2023 年 3 月撰寫以來(lái) Ordinals 生態(tài)系統(tǒng)的更新。該報(bào)告全面概述了 Ordinals 基礎(chǔ)設(shè)施的重大發(fā)展，并比較了以太坊、Solana 和 Polygon 上的 Ordinals 活動(dòng) NFT 活動(dòng)。該報(bào)告還調(diào)查了 Ordinals 對(duì)比特幣費(fèi)用的影響，并說(shuō)明了過(guò)去 6 個(gè)月的大多數(shù)費(fèi)用飆升并不是由 Ordinals 相關(guān)交易引起的。該報(bào)告提供的數(shù)據(jù)表明，比特幣用戶通常會(huì)為交易支付過(guò)高的費(fèi)用，無(wú)論這些交易是否與序數(shù)相關(guān)。
二、Ordinals 基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)狀
自從將任意數(shù)據(jù)寫入聰?shù)能浖ǚQ為 Ord 客戶端）于 2023 年 1 月公開(kāi)發(fā)布以來(lái)，支持 Ordinals 生態(tài)系統(tǒng)的增長(zhǎng)和關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)取得了令人難以置信的數(shù)量。目前共有超過(guò) 3300 萬(wàn)個(gè)銘文，其中文本文件是最常見(jiàn)的文件類型，這主要?dú)w功于 BRC-20 Token標(biāo)準(zhǔn)。
BRC-20 Token標(biāo)準(zhǔn)仍然是一種低效的鑄造和轉(zhuǎn)移銘文方式，因?yàn)樗鼈円笥脩魣?zhí)行多個(gè)交易才能完成單個(gè)操作。目前還有其他幾個(gè)提議的 Ordinals Token標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)是在比特幣上創(chuàng)建Token的相對(duì)更高效、更穩(wěn)健的協(xié)議，例如ORC-Cash和ORC-69。
盡管 BRC-20 Token標(biāo)準(zhǔn)支持的基于文本的銘文在銘文總數(shù)中占主導(dǎo)地位，但 Ordinals 領(lǐng)域的大部分興奮點(diǎn)和關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展都集中在可收藏的數(shù)字文物上。支持基于圖像的銘文的工具已經(jīng)取得了重大進(jìn)展。已經(jīng)出現(xiàn)了三種主要的錢包選項(xiàng)來(lái)保管基于圖像的銘文：Xverse、Hiro Wallet 和 Unisat Wallet。這些錢包充當(dāng)瀏覽器擴(kuò)展錢包，使用戶能夠連接到交易平臺(tái)、發(fā)送和接收比特幣或銘文以及查看 Ordinals 集合，從而提供與以太坊 Metamask 相當(dāng)?shù)挠脩趔w驗(yàn)。Xverse 錢包還提供移動(dòng)應(yīng)用程序解決方案。
有多種銘文即服務(wù)產(chǎn)品，例如 Ordinalsbot 和 Unisat。全球最大的加密貨幣交易平臺(tái)幣安的挖礦部門幣安礦池也于 2023 年 8 月 31 日推出了銘文即服務(wù)。從市場(chǎng)角度來(lái)看，Magic Eden 一直是交易序數(shù)最受歡迎的交易平臺(tái)。然而，Ordinals Wallet、Gamma 和 BN 也正在成為該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)者。
Ordinals 基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)在支持 Discord 等平臺(tái)的銘文門控（即通過(guò)驗(yàn)證銘文所有權(quán)來(lái)獨(dú)占訪問(wèn)數(shù)字社區(qū)）。它還利用離散日志合約（DLC），這是比特幣的原生交易可編程功能，允許收集者使用序號(hào)作為抵押品來(lái)獲得以比特幣計(jì)價(jià)的貸款。
經(jīng)過(guò)大約 8 個(gè)月的 Ordinals 開(kāi)發(fā)，比特幣開(kāi)發(fā)人員已經(jīng)構(gòu)建了與其他主要 Layer-1 區(qū)塊鏈（如以太坊、Polygon 和 Solana）上的 NFT 工具相當(dāng)?shù)?NFT 工具。有幾家公司正在積極致力于秘密構(gòu)建和改進(jìn) Ordinals 基礎(chǔ)設(shè)施。以下是綜合了過(guò)去 9 個(gè)月 Ordinals 領(lǐng)域許多市場(chǎng)里程碑的時(shí)間表：
盡管自 2023 年初以來(lái) Ordinals 和 NFT 的市場(chǎng)量普遍下降，但 Ordinals 基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展繼續(xù)快速發(fā)展，這表明 Ordinals 并不是一種時(shí)尚。
三、序數(shù)市場(chǎng)活動(dòng)
以太坊的 NFT 鑄造活動(dòng)于 2015 年 8 月隨著 Terra Nullius NFT 系列的推出而開(kāi)始。Polygon 上的第一個(gè) NFT 鑄造記錄于 2020 年 5 月，Solana 上的第一個(gè)鑄造記錄于 2020 年 10 月。NFT 鑄造活動(dòng)在2021 年夏天之前就開(kāi)始在以太坊、Solana 和 Polygon 上進(jìn)行，當(dāng)時(shí) NFT 引起了主流媒體的關(guān)注。與 2021 年夏季 NFT 牛市之后的鑄幣活動(dòng)相比，這些網(wǎng)絡(luò)上前 200 天的鑄幣活動(dòng)很少。作為參考，2020 年 Solana 和 Polygon NFT 活動(dòng)首次啟動(dòng)時(shí)，整個(gè) NFT 生態(tài)系統(tǒng)的市值僅為4100 萬(wàn)美元。在短短兩年內(nèi)，到 2022 年，所有三個(gè)區(qū)塊鏈的 NFT 市值均增長(zhǎng)至 320 億美元。
下圖跟蹤了每個(gè)區(qū)塊鏈自誕生以來(lái)的前 200 天內(nèi)發(fā)生的鑄幣數(shù)量。該圖表忽略了 BRC-20 鑄幣廠的銘文；以下數(shù)據(jù)僅基于圖像銘文。
Ordinals 生態(tài)系統(tǒng)在其最初 200 天的活動(dòng)中看到了令人印象深刻的用戶參與度。在此期間，比特幣用戶鑄造（即刻錄）了 114 萬(wàn)件數(shù)字文物。考慮到 Ordinals 是在加密貨幣熊市期間推出的，Ordinals 的快速增長(zhǎng)值得注意。2023 年上半年，藍(lán)籌藏品的 NFT 數(shù)量和底價(jià)迅速下降。盡管更廣泛的 NFT 市場(chǎng)正在努力擺脫熊市，但 Ordinals 已經(jīng)獲得了巨大的關(guān)注，并且比特幣數(shù)字文物的想法也蓬勃發(fā)展。
盡管比特幣在前 200 天內(nèi)的鑄幣活動(dòng)非?？捎^，但它仍然遠(yuǎn)低于其他通用區(qū)塊鏈上發(fā)生的 NFT 總鑄幣活動(dòng)，這說(shuō)明序數(shù)相對(duì)于更廣泛的區(qū)塊鏈在采用方面還有很長(zhǎng)的路要走。NFT 生態(tài)系統(tǒng)。鏈間總鑄幣量存在巨大差異的明顯原因之一是以太坊、Solana 和 Polygon 多年來(lái)一直支持 NFT 活動(dòng)。此外，在 2021 年牛市 NFT 周期的幫助下，以太坊、Solana 和 Polygon 經(jīng)歷了加速采用。如果 Ordinals 繼續(xù)在下一個(gè) NFT 牛市周期中獲得動(dòng)力，我們可能會(huì)看到比特幣開(kāi)始在鑄幣總量上與以太坊、Solana 和 Polygon 競(jìng)爭(zhēng)。
1）交易活動(dòng)
雖然與其他 NFT 生態(tài)系統(tǒng)相比，需要從我們的指標(biāo)中刪除非圖像交易，但包括所有類型的銘文交易對(duì)于了解新興技術(shù)的總體影響非常重要。序數(shù)交易是指所有類型的銘文活動(dòng)：圖像、文本、應(yīng)用程序、音頻和其他類型的數(shù)字內(nèi)容。銘文的出現(xiàn)允許構(gòu)建其他元協(xié)議，例如標(biāo)記化方案，其中 BRC-20 是迄今為止最受歡迎的。BRC-20 交易完全是基于文本的銘文，并且 BRC-20 交易顯著超過(guò)非 BRC-20 Ordinals 交易。通過(guò)觀察前 50 個(gè) BRC-20 Token的交易量，我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù) BRC-20 交易價(jià)值較低。從1月1日到8月31日，
為了更好地將 Ordinals 交易活動(dòng)與更廣泛的 NFT 交易活動(dòng)進(jìn)行比較，我們嘗試將 BRC-20 排除在本報(bào)告下一部分詳細(xì)介紹的 Ordinals 交易量計(jì)算之外。
2）Rollup
2023 年 NFT 交易量大幅下降。從 2 月到 2023 年 8 月，NFT 月度交易量連續(xù)六個(gè)月下降。2023 年 8 月是 NFT 今年表現(xiàn)最差的一個(gè)月，交易量達(dá)到 5 億美元，比 2023 年 2 月下降了 4 倍。盡管市場(chǎng)不利在 2023 年 NFT 的條件下，Ordinals 實(shí)現(xiàn)了有意義的增長(zhǎng)。值得注意的是，Ordinals 占 5 月份所有 NFT 交易量的 18%。
2023 年前三個(gè)季度，以太坊在 NFT 交易量中占據(jù)主導(dǎo)地位，超過(guò)了 Solana、比特幣和 Polygon 的總和。盡管 Ordinals 在 2023 年 1 月的交易量極小，但比特幣已累計(jì)網(wǎng)絡(luò) NFT 交易量第三高，達(dá) 5.96 億美元。即使將 BRC-20 從比特幣總序數(shù)數(shù)量中排除，比特幣仍然是繼以太坊和 Solana 之后第三大最受歡迎的數(shù)字收藏活動(dòng)鏈。
（注：為了從下面的計(jì)算中排除 BRC-20 交易量，我們從 Ordinals 總交易量（5.964 億美元）中減去前 50 名 BRC-20 Token的累計(jì)交易量（1.875 億美元）。前 50 名 BRC-20 Token占占 BRC-20 總交易量的絕大多數(shù)。）
2023 年 5 月 11 日，Ordinals 的每日交易量創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)時(shí)第一波 BRC-20 Token通過(guò) Unisat 和 Ordinals 錢包鑄造。從 2023 年 5 月 1 日到 2023 年 7 月 18 日，Ordinals 的每日交易量產(chǎn)生了約 2.07 億美元的總交易量，平均每天交易量超過(guò) 250 萬(wàn)美元。
下圖顯示了 Ordinals 從 2 月到 2023 年 9 月折算 BRC-20 交易的每日交易量。為了折算下圖中 BRC-20 交易的交易量數(shù)據(jù)，我們消除了 Unisat 2023 年 5 月 5 日到 5 月期間的交易量數(shù)據(jù)2023 年 12 月 12 日。在此期間，Unisat 僅通過(guò) BRC-20 銷售產(chǎn)生了超過(guò) 5600 萬(wàn)美元的銷售額。由于難以準(zhǔn)確分類基于圖像的銘文量和來(lái)自市場(chǎng)的其他類型的銘文量，因此除了 Unisat 之外的其他市場(chǎng)上的各個(gè)點(diǎn)可能存在我們無(wú)法消除的 BRC-20 交易量實(shí)例。
下圖也不包含 Ordinals 和 Twelvefold 鑄幣廠的場(chǎng)外交易數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@些交易不存在于 Dune Analytics 跟蹤的市場(chǎng)交易量數(shù)據(jù)中。Yuga Labs TwelveFold 鑄幣廠的主要銷售量在一天內(nèi)產(chǎn)生了約 1650 萬(wàn)美元的 Ordinals 交易量。在基于圖像的 Ordinals 交易量中，Ordinals 的場(chǎng)外交易至少占 10 BTC（約 27 萬(wàn)美元）。下圖代表了我們對(duì) Ordinals 日成交量的最佳估計(jì)，扣除了 BRC-20 的狂熱：
在 Ordinals 獲得主要 NFT 市場(chǎng)的有意義的支持之前，有一些早期的 Ordinals 交易市場(chǎng)。從 2023 年 2 月到 2023 年 4 月，Ordinals 市場(chǎng)、Ordinals 錢包和 Ordswap 主導(dǎo)了 Ordinals 交易量。然而，當(dāng) Magic Eden 于 2023 年 3 月推出對(duì) Ordinals 的支持時(shí)，市場(chǎng)交易量的主導(dǎo)地位從早期市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。Magic Eden 進(jìn)入 Ordinals 領(lǐng)域震驚了市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈兪堑谝粋€(gè)支持其他鏈上的 NFT 采用 Ordinals 的主要 NFT 市場(chǎng)。
當(dāng) Magic Eden 推出對(duì) Ordinals 的支持時(shí)，Magic Eden 是按交易量計(jì)算第五大 NFT 市場(chǎng)，擁有超過(guò) 130 萬(wàn)用戶。按 Ordinals 交易量計(jì)算，最主要的市場(chǎng)現(xiàn)在是 Magic Eden、Unisat 和 OKX，分別占 28%、28% 和 38%。
盡管 Magic Eden 和 OKX 在 Ordinals 生態(tài)系統(tǒng)中起步較晚，但自成立以來(lái)它們分別占 Ordinals 總量的 36% 和 25%。
在報(bào)告的下一部分中，我們分析了 Ordinals 交易活動(dòng)對(duì)比特幣內(nèi)存池和交易費(fèi)用的影響。
四、序數(shù)對(duì)比特幣內(nèi)存池和交易費(fèi)用的影響
2023 年上半年，礦工累計(jì)手續(xù)費(fèi)總額為 8,684 BTC。值得注意的是，2023 年上半年與銘文相關(guān)的交易量達(dá)到 1,779 BTC，占礦工總收入的 20%。相比之下，2022 年上半年的費(fèi)用為 2,325 比特幣，2022 年全年的費(fèi)用總額為 5,375 比特幣。
從 2023 年 5 月到 2023 年 7 月，比特幣上與序數(shù)相關(guān)的交易份額相對(duì)沒(méi)有變化，從占所有比特幣交易的 47% 升至 46%。同期，Ordinals 的比特幣交易費(fèi)用份額從 30% 下降至 12%。
除了 2023 年 5 月導(dǎo)致費(fèi)用飆升的交易之外，大多數(shù)費(fèi)用高于區(qū)塊中位費(fèi)率的交易都不是與Ordinals相關(guān)的交易。盡管序數(shù)占總交易數(shù)的很大一部分，但它們并不是區(qū)塊中最有利可圖的交易。
雖然 Ordinals 不是比特幣上最昂貴的交易，但它造成了積壓的交易，堵塞了比特幣內(nèi)存池（待處理的比特幣交易池）。內(nèi)存池自 2023 年 4 月 22 日以來(lái)一直積壓，約 4 個(gè)月。這是自 2021 年初鏈上活動(dòng)激增以來(lái)，未清算內(nèi)存池的最長(zhǎng)活躍狀態(tài)。
無(wú)論有人支付序號(hào)費(fèi)用還是進(jìn)行常規(guī)交易將比特幣從一個(gè)地址轉(zhuǎn)移到另一個(gè)地址，比特幣用戶通常都會(huì)為區(qū)塊空間支付過(guò)高的費(fèi)用。在報(bào)告的下一部分中，我們將詳細(xì)分析 2023 年上半年發(fā)生的交易費(fèi)用飆升。
1）推動(dòng)比特幣費(fèi)率上漲的因素
導(dǎo)致比特幣費(fèi)率上漲的兩個(gè)主要因素是：
區(qū)塊空間消耗的時(shí)間差異導(dǎo)致自愿超額支付。區(qū)塊空間消費(fèi)者表現(xiàn)出不同的時(shí)間偏好，這意味著緊迫性和戰(zhàn)略時(shí)間決策的差異，導(dǎo)致不同的區(qū)塊空間消費(fèi)模式，從而在需求高峰期間推動(dòng)費(fèi)率上升。
通過(guò)錯(cuò)誤估計(jì)費(fèi)率而非自愿超額支付。由于計(jì)算錯(cuò)誤或?qū)ΜF(xiàn)行費(fèi)率結(jié)構(gòu)缺乏了解，用戶可能會(huì)無(wú)意中支付標(biāo)準(zhǔn)交易費(fèi)用的溢價(jià)。
低時(shí)間偏好用戶的行為可以在鏈上得到合理解釋和可視化。這些用戶總是會(huì)競(jìng)標(biāo)高于廣泛接受的內(nèi)存池清除水平的最低可能費(fèi)率（內(nèi)存池默認(rèn)大小為 300 MB，因此當(dāng)達(dá)到容量時(shí)，它會(huì)開(kāi)始清除或刪除從最低費(fèi)率開(kāi)始的交易）。任何高于這個(gè)“清除水平”的東西都可以被視為“時(shí)間偏好溢價(jià)”，因?yàn)樗馕吨Ｍ?X 更快地被包含在一個(gè)區(qū)塊中，其中 X 代表整個(gè)內(nèi)存池被清除以及“清除級(jí)別”返回到零 sat/vByte。
然而，高時(shí)間偏好用戶正在針對(duì)機(jī)會(huì)成本等不同權(quán)衡進(jìn)行優(yōu)化，并且分析他們的行為需要做出主觀假設(shè)。使用這個(gè)框架，我們可以開(kāi)始量化和具體化用戶愿意支付的“時(shí)間偏好溢價(jià)”的大小。從某種意義上說(shuō)，這種“時(shí)間偏好溢價(jià)”通?？梢员徽J(rèn)為是用戶愿意“超額支付”多少才能被包含在下一個(gè)區(qū)塊（或多個(gè)區(qū)塊）中。這將被描述為自愿超額支付（例如，BRC-20 用戶試圖在達(dá)到最大供應(yīng)量之前鑄造新Token）。一些用戶可能由于其他非經(jīng)濟(jì)因素（例如錢包和交易平臺(tái)的費(fèi)用估算不佳）而支付了過(guò)多的費(fèi)用。這些類型的交易將被描述為非自愿超額支付。
以下是一個(gè)案例研究，說(shuō)明了比特幣自愿超額支付的例子。
2）DeGos Mint 案例研究
2023 年 3 月的 DeGods 鑄幣廠作為一個(gè)說(shuō)明性案例研究，用于概念化為什么用戶會(huì)自愿多付交易費(fèi)用。作為背景，DeGods 是最初于 2021 年在 Solana 區(qū)塊鏈上推出的 10,000 個(gè) NFT 的集合。2023 年 3 月，DeGods 的創(chuàng)建者在比特幣上推出了他們的 NFT 集合的版本。在此之前，DeGods 的創(chuàng)作者通過(guò) Discord 抽獎(jiǎng)活動(dòng)出售了他們的收藏品。比特幣上的 DeGods 鑄幣廠按照先到先得的原則在鏈上出售。從區(qū)塊 781,279 開(kāi)始，銘文以 0.333 BTC 的鑄幣價(jià)格出售。能夠?qū)⑵浣灰准{入鑄幣廠前 500 筆已確認(rèn)交易的用戶將是幸運(yùn)者，可以以鑄幣價(jià)格購(gòu)買 DeGod 銘文。
DeGods 銘文鑄造過(guò)程在用戶中引起了狂熱，因?yàn)樵S多人不得不對(duì)附加到其交易中的適當(dāng)費(fèi)用進(jìn)行瘋狂猜測(cè)，才能在鑄造中取得成功。DeGod 鑄幣商為其交易支付了 7 至 1,725 美元的費(fèi)用，如下表所示：
關(guān)于%20DeGods%20鑄幣廠的其他簡(jiǎn)單事實(shí)包括：
在鑄幣期間，該區(qū)塊觀察到的最高費(fèi)率為%2039,177%20sats/vByte，10,000,000%20sat%20總交易費(fèi)（0.1%20BTC）費(fèi)用比該區(qū)塊中的中位費(fèi)率高%20932%20倍。
區(qū)塊%20781,279%20的中位費(fèi)率是前一個(gè)區(qū)塊中位費(fèi)率的%206%20倍。
該區(qū)塊的總費(fèi)用為%203.552%20BTC%20或%209.6%20萬(wàn)美元。該區(qū)塊已確認(rèn)交易總數(shù)為2,602筆。
2,602%20筆交易中有%20559%20筆與%20DeGods%20鑄幣廠有關(guān)。DeGods%20鑄幣相關(guān)比特幣交易的總費(fèi)用為%202.969%20BTC%20或%208%20萬(wàn)美元（占總費(fèi)用的%2083.6%）。
那些試圖鑄造%20DeGod%20的人支付的中位費(fèi)率為%20784%20sat/vByte，比區(qū)塊中所有交易的中位費(fèi)率高%2018.6%20倍。
從鑄幣者的角度來(lái)看，決定一筆交易需要支付多少費(fèi)用本質(zhì)上是一次機(jī)會(huì)成本計(jì)算。如果鑄幣廠認(rèn)為他們可以通過(guò)立即出售該物品從鑄幣廠中獲利，他們將嘗試通過(guò)確定該物品在二級(jí)市場(chǎng)上的出售價(jià)格并附加一定費(fèi)用來(lái)優(yōu)化交易，以保證其被納入鑄幣廠鑄幣價(jià)格和二級(jí)價(jià)差之間存在正價(jià)差。
DeGod%20銘文在首次鑄造后，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)值為%201%20BTC。與其他鑄幣者相比，為%20DeGod%20多付%2090%%20或以上的鑄幣者如果在購(gòu)買后立即出售，仍然能夠從二次銷售中獲利，如下表所示：
本報(bào)告的下一部分將深入探討推動(dòng)比特幣費(fèi)率上漲的因素。
3）量化比特幣交易的“超額支付”
基于這些特征，我們可以量化用戶鑄造和交換序數(shù)與用戶發(fā)送和接收常規(guī)比特幣交易之間的鏈上“超額支付”活動(dòng)。以下是該方法的逐步細(xì)分：
對(duì)于主要銘文交易（即%20Ordinals%20交易），它們通過(guò)%20Ordinals.com%20上列出的交易%20ID%20進(jìn)行識(shí)別。同一時(shí)期的所有其他交易都被歸類為常規(guī)比特幣交易。我們確實(shí)需要注意的是，這些常規(guī)比特幣交易的一部分可能是二級(jí)市場(chǎng)交易，未在%20Ordinals.com%20上捕獲。然而，正如%20NFT%20數(shù)據(jù)聚合器CryptoSlam所示，二次銷售數(shù)量較%205%20月%208%20日的峰值大幅下降，這表明即使將其納入其中，對(duì)費(fèi)用率的影響也可能很小。
“超額支付”被定義為區(qū)塊中交易的費(fèi)用金額（以%20sats/vByte%20為單位）高于同一區(qū)塊的中位數(shù)%20sats/vByte。我們選擇區(qū)塊的中位數(shù)%20sats/vByte%20水平，因?yàn)槲覀兿嘈?，如果您是高時(shí)間偏好用戶，圍繞該水平的出價(jià)將提供合理的機(jī)會(huì)被包含在下一個(gè)區(qū)塊中。
基于上述方法，下圖顯示了%202023%20年%204%20月至%202023%20年%205%20月期間%20Ordinals%20和非%20Ordinals%20用戶每天在比特幣上的平均超額支付金額，當(dāng)時(shí)區(qū)塊空間市場(chǎng)由試圖參與區(qū)塊空間的更高時(shí)間偏好的用戶主導(dǎo)。%20BRC-20%20熱潮。
由于內(nèi)存池不斷發(fā)展（并且區(qū)塊時(shí)間在設(shè)計(jì)上是不穩(wěn)定的，較長(zhǎng)的區(qū)塊時(shí)間會(huì)增加給定區(qū)塊的費(fèi)率，因?yàn)橛脩粲懈嗟臅r(shí)間對(duì)下一個(gè)區(qū)塊進(jìn)行出價(jià)），理性的高時(shí)間偏好用戶不會(huì)出價(jià)當(dāng)他們查看內(nèi)存池時(shí)，費(fèi)率低于內(nèi)存池的中位費(fèi)率。例如，在上圖中，2023%20年%205%20月%209%20日，Ordinals/BRC-20%20用戶平均支付%202.8%20sats/vByte，高于區(qū)塊中位費(fèi)率，而非ordinals%20用戶平均支付%2045.9%20sats/vByte高于該區(qū)塊的中位費(fèi)率，兩者之間相差%2016%20倍。
交易層面的數(shù)據(jù)表明，2023%20年%204%20月至%205%20月的大部分費(fèi)用壓力并非來(lái)自%20Ordinals/BRC-20%20用戶，而是來(lái)自“常規(guī)”比特幣用戶。與普遍看法相反，在費(fèi)用大幅上漲期間，進(jìn)行所謂“金融交易”的區(qū)塊鏈常規(guī)用戶在很大程度上對(duì)%20Ordinals%20交易的定價(jià)負(fù)有責(zé)任。此外，下圖表明，盡管序數(shù)占內(nèi)存池交易量的%2070%%20以上，但從未占礦工總交易費(fèi)用的%2030%%20以上。
關(guān)于超額支付的最后一個(gè)見(jiàn)解是，在費(fèi)用波動(dòng)較大期間，平均 sats/vByte 和中值 sats/vByte 之間存在很大差異。下圖顯示平均 sats/vByte 和中值 sats/vByte 均在 5 月 8 日達(dá)到峰值。在 5 月 8 日之前，平均 sats/vByte 和中值 sats/vByte 通常同步變化。然而，5 月 8 日之后，兩者之間的百分比差異急劇擴(kuò)大，達(dá)到 116% 的峰值（平均 sats/vByte 比中值 sats/vByte 大 116%）。這種差異可能是由于交易費(fèi)用上漲期間的整體費(fèi)用波動(dòng)造成的，這使得在此期間從錢包進(jìn)行費(fèi)用估算變得困難。
從統(tǒng)計(jì)的角度來(lái)看，平均值可能會(huì)受到異常值的影響，在本例中，異常值是指附加了巨額費(fèi)用的交易。在低波動(dòng)期間，平均費(fèi)用和中位費(fèi)用相似，而在高波動(dòng)期間，這兩個(gè)指標(biāo)存在顯著差異，進(jìn)一步凸顯了超額支付對(duì)費(fèi)用動(dòng)態(tài)的影響。通過(guò)測(cè)量比特幣費(fèi)率的凸性，我們知道很少有交易是鏈上費(fèi)率上漲的主要原因。
隨著時(shí)間的推移，對(duì)比特幣區(qū)塊空間的需求不斷增加，錢包提供商將需要優(yōu)化其費(fèi)用估算方案或提供費(fèi)用替代（RBF）和費(fèi)率選擇等解決方案，以更好地服務(wù)用戶并防止他們?yōu)榻灰字Ц哆^(guò)高費(fèi)用。比特幣交易的超額支付可以通過(guò)錢包和交易平臺(tái)提供的更復(fù)雜的費(fèi)用估算服務(wù)來(lái)緩解。普通比特幣用戶將從 Xverse、Hiro 和 Unisat 等專注于 Ordinals 的錢包所追求的費(fèi)率估算優(yōu)化和改進(jìn)中獲益。特別是面對(duì)區(qū)塊空間需求的增加和隨之而來(lái)的費(fèi)用波動(dòng)，費(fèi)用估算方案將成為下一代錢包技術(shù)的關(guān)鍵組成部分，以防止用戶多付交易費(fèi)用。
4）關(guān)于比特幣費(fèi)用動(dòng)態(tài)的其他見(jiàn)解和要點(diǎn)
在 BRC-20 熱潮期間，令市場(chǎng)參與者感到驚訝的一項(xiàng)進(jìn)展是，在高需求時(shí)期，內(nèi)存池中的費(fèi)率飆升得有多快。這是因?yàn)轵?qū)動(dòng)交易費(fèi)用的不是內(nèi)存池的大?。吹蜁r(shí)間偏好和高時(shí)間偏好用戶對(duì)比特幣區(qū)塊空間的一般需求），而是完全高時(shí)間偏好用戶對(duì)包含在緊鄰的下一個(gè)區(qū)塊中的需求。
在下圖中，我們通過(guò)展示當(dāng)下一個(gè)區(qū)塊（紅色）的需求小于或等于下一個(gè)區(qū)塊的容量時(shí)，費(fèi)用通常不會(huì)飆升來(lái)說(shuō)明這種關(guān)系。然而，當(dāng)下一個(gè)區(qū)塊的需求超過(guò)下一個(gè)區(qū)塊的容量時(shí)，費(fèi)用就會(huì)上漲。雖然這對(duì)于隨意的內(nèi)存池觀察者來(lái)說(shuō)似乎是顯而易見(jiàn)的，但它強(qiáng)調(diào)了在討論網(wǎng)絡(luò)上交易費(fèi)用的未來(lái)時(shí)的一個(gè)重要假設(shè)。只要網(wǎng)絡(luò)能夠維持對(duì)下一個(gè)區(qū)塊的需求水平不超過(guò)其自然容量，對(duì)區(qū)塊空間的總體需求（幾乎）是無(wú)關(guān)緊要的。
上述用于理解區(qū)塊空間需求的框架與比特幣安全預(yù)算討論的背景相關(guān)。討論不應(yīng)集中在“交易費(fèi)用是否會(huì)上漲足以為礦工提供足夠的收入？”這一問(wèn)題上，而應(yīng)集中在“我們?nèi)绾未_保對(duì)超過(guò) 4 MvB 的區(qū)塊空間的持續(xù)需求？”的問(wèn)題上。
當(dāng)檢查下一個(gè)區(qū)塊的高需求期間的費(fèi)用峰值時(shí)，我們觀察到該區(qū)塊支付的總費(fèi)用中有很大一部分是由一小部分支付極高費(fèi)用的用戶驅(qū)動(dòng)的，這意味著很強(qiáng)的凸性。然而，在費(fèi)用較低的日子里，這種關(guān)系變得不那么明顯。為了說(shuō)明比特幣費(fèi)用的雙向動(dòng)態(tài)，下圖顯示，5 月 15 日，前 2% 的交易占總費(fèi)用的 15% 以上。平均而言，前 10% 的交易占總費(fèi)用的 21.05%在一個(gè)塊中。然而，來(lái)自費(fèi)率最高 2% 的交易百分比在 5 月份費(fèi)率高峰時(shí)大幅下降，并在之后回升。
在正常情況下，當(dāng)比特幣費(fèi)用沒(méi)有飆升時(shí)，大部分費(fèi)用壓力是由異常交易驅(qū)動(dòng)的，我們將其定義為按 sats/vByte 費(fèi)用計(jì)算的區(qū)塊中前 2% 的交易。這也體現(xiàn)在平均 sat/vBytes 和中位數(shù) sat/vBytes 之間的差異上，很可能是由于非自愿超額支付或在費(fèi)用波動(dòng)期間缺乏對(duì)內(nèi)存池動(dòng)態(tài)的了解。
在費(fèi)用高峰期間，這些異常值在整體費(fèi)用壓力中所占的比例較小，這表明盡管用戶正在提高要包含在下一個(gè)區(qū)塊中的費(fèi)用，但與其他具有高時(shí)間偏好的用戶相比，他們不一定支付過(guò)高的費(fèi)用。還競(jìng)標(biāo)包含在同一塊中。
在本報(bào)告的下一部分中，我們將深入探討 Ordinals 基礎(chǔ)設(shè)施和鑄幣技術(shù)的新發(fā)展。
五、序數(shù)的新發(fā)展
比特幣上的交易，特別是涉及序號(hào)的交易，極大地受益于先前的協(xié)議級(jí)升級(jí)（例如 Segwit），這些升級(jí)降低了交易權(quán)重，從而降低了這些交易的總體費(fèi)用。然而，Segwit 最初并不是為 Ordinals 設(shè)計(jì)的——Taproot 也不是（比特幣的升級(jí)，使得 Ordinals 的創(chuàng)建成為可能）。比特幣上序號(hào)的存在和擴(kuò)散是由于意想不到的原因而成為可能的，但自今年早些時(shí)候創(chuàng)建以來(lái)，比特幣開(kāi)發(fā)社區(qū)現(xiàn)在齊心協(xié)力，通過(guò)構(gòu)建以序號(hào)為中心的工具來(lái)有意支持此類活動(dòng)。（為了更深入地討論導(dǎo)致序號(hào)創(chuàng)建的因素，以及它們的創(chuàng)建對(duì)比特幣發(fā)展的影響，2023 年 3 月的報(bào)告。）
本報(bào)告的這一部分將重點(diǎn)關(guān)注比特幣上正在開(kāi)發(fā)的新技術(shù)，以促進(jìn) Ordinals 市場(chǎng)的增長(zhǎng)和成熟。
1）遞歸
2023 年 6 月，主要的 Ordinals 區(qū)塊瀏覽器進(jìn)行了升級(jí)，啟用了遞歸銘文，并添加了對(duì) Javascript 和 CSS 文件類型的支持。遞歸允許用戶使用以下格式將一個(gè)銘文鏈接到另一個(gè)銘文：/content/。通過(guò)遞歸，用戶可以為任何人添加 JavaScript 和 CSS 庫(kù)，以便直接在比特幣上創(chuàng)建豐富的 HTML 文件。OrdinalsBot 團(tuán)隊(duì)提供了遞歸好處的最佳示例之一，我們將在下面介紹：
遞歸銘文的示例
來(lái)源：OrdinalsBot
如果您要將上述每一層刻入單個(gè)圖像中，則在采用任何壓縮技術(shù)之前，文件大小將為 250 kb，假設(shè)館藏大小為 10,000 件，刻錄費(fèi)用為 10 sat/vybte，成本約為 180 萬(wàn)美元。
通過(guò)遞歸，可以創(chuàng)建 HTML 銘文。通過(guò)利用 HTML canvas 元素，刻錄者可以使用 JavaScript 創(chuàng)建圖形，如下圖所示：
用于使用 JavaScript 創(chuàng)建圖形的 HTML
然后可以使用遞歸來(lái)引用已寫入的 JavaScript 邏輯，這種策略可以顯著減少塊空間的使用并降低生成最終圖像的相關(guān)成本。
該過(guò)程通過(guò)包含單個(gè)繪制函數(shù)的綜合腳本進(jìn)行操作。該函數(shù)接受一個(gè)畫布元素以及一系列銘文鏈接，協(xié)調(diào)所有圖像層的加載。
因此，它有利于畫布的無(wú)縫創(chuàng)建，確保僅呈現(xiàn)完整圖像，而不是逐步加載各個(gè)圖層，從而提供更簡(jiǎn)化且更具成本效益的可視化過(guò)程。
最終的遞歸銘文，來(lái)源：OrdinalsBot
最終結(jié)果是可以像普通圖像一樣調(diào)整大小或保存的完整圖像。與 250,000 字節(jié)相比，最終的 HTML 銘文只有 621 字節(jié)，但仍然可以以全尺寸或 250,000 字節(jié)的分辨率查看圖像。
假設(shè)集合大小為 10,000 塊，遞歸過(guò)程可節(jié)省 99.7% 的總大小（6.21 MB 與 2.5 GB）。
假設(shè)費(fèi)用率為 10 sats/vByte，那么刻錄該集合的總成本約為 12,000 美元，而如果不使用遞歸單獨(dú)刻錄，則為 180 萬(wàn)美元。
總之，遞歸可以用作一種壓縮技術(shù)，以允許更廣泛的集合大小并降低鑄造成本。通過(guò)遞歸，集合可以將生成或創(chuàng)建 PFP 集合的特征記錄為它們自己的單獨(dú)層，并使用遞歸調(diào)用這些單獨(dú)層來(lái)生成文件圖像。遞歸的其他三個(gè)主要好處包括：
創(chuàng)建者可以超越 4 MB 塊大小限制。利用遞歸可以組裝復(fù)雜的數(shù)字工件，反映拼湊拼圖的過(guò)程。最初，各個(gè)組件（類似于拼圖）是單獨(dú)刻字的。隨后，最終的銘文將這些不同的元素整合在一起，將它們合成為一個(gè)有凝聚力和單一的圖像，從而從分段的銘文中展現(xiàn)出統(tǒng)一的視覺(jué)。
遞歸實(shí)現(xiàn)了可組合性，從而解鎖了各種用例。通過(guò)遞歸提供的可組合性的一大好處是能夠進(jìn)行鏈上藝術(shù)展示流程。Onchain Monkey (OCM) Dimensions 是第一個(gè)在鏈上展示的系列。遞歸解鎖的另一個(gè)用例是能夠進(jìn)行開(kāi)放版和限量版印刷。Gamma 最近發(fā)布了“Prints”他們將其標(biāo)記為新版本。印刷品是通過(guò)利用遞歸來(lái)實(shí)現(xiàn)的，藝術(shù)家在一幅高分辨率的原創(chuàng)藝術(shù)品上題寫，然后 Gamma 創(chuàng)建一個(gè)用于創(chuàng)建數(shù)字版本的包裝。通過(guò)將印刷品編號(hào)直接嵌入數(shù)字資產(chǎn)中，還可以在任何顯示器上查看印刷品的版本號(hào)。其他功能包括進(jìn)行鏈上抽獎(jiǎng)和利用鏈上刻錄的代碼庫(kù)的能力。Onchain Monkey 團(tuán)隊(duì)收錄了 p5.js 和 Three.js 庫(kù)，這使他們能夠創(chuàng)建自己的 Dimensions 數(shù)字工件集合。用戶也開(kāi)始加入更高級(jí)的庫(kù)，例如react.js 和Animate.css 庫(kù)。
遞歸使得直接在比特幣上創(chuàng)建游戲變得更加可行。開(kāi)發(fā)者可以寫入流行的游戲庫(kù)，并通過(guò)遞歸引用這些庫(kù)來(lái)創(chuàng)建更復(fù)雜的本地鏈上 3D 游戲。
在某種程度上，銘文有能力將比特幣區(qū)塊空間轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛴脖P驅(qū)動(dòng)器，而遞歸有效地優(yōu)化了存儲(chǔ)和數(shù)據(jù)，使其變得更加便宜和可組合，從而擴(kuò)展了可能性和設(shè)計(jì)空間的領(lǐng)域。市場(chǎng)和瀏覽器相當(dāng)于網(wǎng)絡(luò)瀏覽器客戶端，用于探索和體驗(yàn)比特幣區(qū)塊鏈上的內(nèi)容。隨著越來(lái)越多的人將代碼庫(kù)寫入比特幣，這些代碼庫(kù)可以被引用，使所有創(chuàng)作者更容易構(gòu)建更身臨其境的體驗(yàn)和藝術(shù)品。Ordinals 收集器 Jokie88 已啟動(dòng)一個(gè) GitHub存儲(chǔ)庫(kù)，跟蹤迄今為止已記錄的所有代碼庫(kù)的列表。該列表當(dāng)前包含 40 個(gè)可以通過(guò)遞歸引用的不同庫(kù)。
2）重新銘刻
重新刻錄允許用戶將多條數(shù)據(jù)刻錄到同一個(gè)聰（比特幣的最小單位）上。為了重新分配一個(gè)聰，用戶需要擁有該聰，因此藝術(shù)家不可能在出售后重新分配包含其藝術(shù)品的聰。重新銘文在 2023 年 9 月 11 日發(fā)布的 Ord 客戶端 0.9.0 版本中上線。需要澄清的是，重新銘文不會(huì)影響銘文的不變性。重新刻錄不會(huì)覆蓋或刪除先前刻錄在聰上的數(shù)據(jù)，而是創(chuàng)建一個(gè)數(shù)據(jù)數(shù)組。所有重新記錄到聰上的數(shù)據(jù)都按時(shí)間順序出現(xiàn)。
重新登記的五個(gè)主要好處是：
- 單個(gè)聰包含所有遞歸元素：重新刻錄與遞歸相結(jié)合允許個(gè)人將所有遞歸元素刻在同一個(gè)聰上，以創(chuàng)建更大、更復(fù)雜的數(shù)字工件。
- 版本控制技術(shù)：重新記錄可用于對(duì)代碼庫(kù)或其他鏈上應(yīng)用程序進(jìn)行升級(jí)或版本控制。
- 降低可替代性問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)：雖然銘文已經(jīng)對(duì) Satoshi 的可替代性造成了最小的風(fēng)險(xiǎn)，但重新銘文進(jìn)一步降低了這種風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槎鄠€(gè)資產(chǎn)可以存儲(chǔ)在單個(gè)聰上。
- 新的元數(shù)據(jù)和講故事的機(jī)會(huì)：通過(guò)重新刻錄，藝術(shù)家可以在單個(gè)聰上有效地創(chuàng)建整個(gè)藝術(shù)畫廊或系列。藝術(shù)家還可以利用重新刻寫來(lái)創(chuàng)作動(dòng)態(tài)或有生命的藝術(shù)品。例如，重新刻錄可以用作刻錄書籍的更好方法，其中每一頁(yè)都可以刻錄到單個(gè)聰上，然后通過(guò)瀏覽器按時(shí)間順序查看。
重新登記還提供了一種執(zhí)行所有權(quán)證明的機(jī)制。購(gòu)買銘文后，收藏家可以用自己的名字重新書寫文本文件，然后將其出售給新所有者，以顯示藝術(shù)品收藏家的歷史。
3）親子銘文
親子銘文是加強(qiáng)銘文出處保證的一種方式。出處是指藝術(shù)品的所有權(quán)歷史、創(chuàng)作者和創(chuàng)作時(shí)間。確定出處對(duì)于驗(yàn)證藝術(shù)品的真實(shí)性至關(guān)重要。以太坊和其他通用區(qū)塊鏈上的 NFT 的真實(shí)性是通過(guò)賬戶和智能合約來(lái)確定的。來(lái)源是由部署發(fā)行智能合約的錢包地址確定的。然而，比特幣不使用基于賬戶的模型，使得基于以太坊的溯源方法不可行。
Ordinals 的創(chuàng)建者 Casey Roadamor 沒(méi)有將出處與比特幣錢包地址聯(lián)系起來(lái)，這包括隱私權(quán)衡和缺乏定制性，而是構(gòu)想了根銘文的想法，它將充當(dāng)未來(lái)作品的頭像或徽標(biāo)。根銘文是“父母”，未來(lái)的銘文，即“孩子”，可以鏈接回父母。實(shí)際上，其工作方式是將根銘文的聰作為揭示交易的輸入。當(dāng)提交交易創(chuàng)建的輸出被花費(fèi)時(shí)，它會(huì)在鏈上顯示銘文內(nèi)容，這稱為顯示交易。通過(guò)這種起源風(fēng)格，創(chuàng)建了一個(gè)譜系樹(shù)，如下圖所示：
親子訓(xùn)誡的簡(jiǎn)單設(shè)計(jì)
免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成投資建議，用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況，及遵守所在國(guó)家和地區(qū)的相關(guān)法律法規(guī)。
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