作者 | @joel_john95
編譯| 火火
如果你只看新聞，你可能會(huì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資公司正在大規(guī)模撤離加密領(lǐng)域。在研究他們?cè)诮鹑诳萍迹‵intech）和軟件即服務(wù)（SaaS）等成熟領(lǐng)域的行動(dòng)之前，這可能是事實(shí)。
在周末，我對(duì)這些相關(guān)領(lǐng)域的各個(gè)階段的25000個(gè)融資事件進(jìn)行了數(shù)據(jù)分析，以研究它們之間的共同模式。
以下是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司如何看待該行業(yè)的一種推測(cè)。
01、投資趨勢(shì)
參考下面的圖表，2021年1月份的上升趨勢(shì)是指在11月底至12月期間發(fā)生的大量風(fēng)險(xiǎn)投資籌集公告。（公司通常會(huì)等到新年前才宣布這些消息，這是每年各個(gè)行業(yè)的現(xiàn)象，1月份宣布的籌資數(shù)量最多）
看到2021年1月份SaaS投資的初步上升了嗎？由于足不出戶的那些年所導(dǎo)致的封鎖措施迫使人們?cè)诩夜ぷ?，SaaS收入達(dá)到了新高，投資者對(duì)將資金投向SaaS的興趣也大幅增加。
幾個(gè)季度后，加密資產(chǎn)的籌資頻率也出現(xiàn)了類似的上升。我理解的是，隨著其他行業(yè)（游戲、SaaS、生物科技、金融科技）開始從更大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資中獲得流動(dòng)性，對(duì)加密投資的興趣也增加了。到了2021年末，每個(gè)人都破天荒地在鏈上創(chuàng)造NFT，希望能夠賺一筆快錢，加密資產(chǎn)相關(guān)的籌資頻率創(chuàng)下了新高。
02、風(fēng)向改變的原因
這種趨勢(shì)是否也適用于籌集的資金金額呢？是的，在其他（成熟）行業(yè)達(dá)到高峰幾個(gè)季度后，加密原生企業(yè)開始吸引到資金。從某種意義上說，最近的情況中有多種力量在起作用：
1）成熟行業(yè)的投資處于高位，因?yàn)榈褪找姝h(huán)境意味著更多的風(fēng)險(xiǎn)投資資金流向現(xiàn)有投資組合。管理者為了更多收益愿意承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，而加密提供了這一機(jī)會(huì)。
2）加密內(nèi)部的流動(dòng)性資產(chǎn)正在上漲并創(chuàng)下新高。消費(fèi)者對(duì)這一領(lǐng)域的興趣也達(dá)到了新高。如果當(dāng)時(shí)你的風(fēng)險(xiǎn)投資組合中沒有加密資產(chǎn)，那意味著你（流動(dòng)性池）錯(cuò)過了潛在的收益。
隨之而來的市場(chǎng)崩盤似乎在各個(gè)行業(yè)都有出現(xiàn)。雖然我這里只有兩個(gè)樣本，但理想情況下，我希望能夠涵蓋十個(gè)行業(yè)以支持我的觀點(diǎn)。對(duì)于一般創(chuàng)業(yè)者來說，重要的不是從高峰到低谷的跌幅，而是過去幾年的趨勢(shì)。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的狂熱情緒逐漸平息，我們需要看的是這種下降是否削弱了對(duì)加密資產(chǎn)的所有興趣。
為了研究這一點(diǎn)，我專門關(guān)注了加密領(lǐng)域的早期風(fēng)險(xiǎn)投資輪次的頻率。
與2021年相比，早期階段籌集資金的頻率實(shí)際上更高了。創(chuàng)始人感到困難的原因有兩個(gè)：
1）在過去幾個(gè)季度，創(chuàng)始人的數(shù)量增加了?，F(xiàn)在有更多的創(chuàng)始人競(jìng)爭(zhēng)著有限的資金池。
2）我們將其與2022年1月進(jìn)行了對(duì)比，在那個(gè)時(shí)候，創(chuàng)始人只需發(fā)送一個(gè)PDF文件，就能有希望在當(dāng)天結(jié)束時(shí)被問到“我應(yīng)該把錢匯到哪里”。
我們看到市場(chǎng)上的困境實(shí)際上是幾個(gè)因素共同作用的結(jié)果：
1）近期協(xié)議的儲(chǔ)備資金和贈(zèng)款與Token價(jià)格相比迅速減少。將資金投入到具有一個(gè)擁有龐大月活躍用戶的市場(chǎng)中來構(gòu)建實(shí)驗(yàn)性技術(shù)的興趣已經(jīng)消失。這意味著創(chuàng)始人需要更快地找到更低的用戶獲取成本來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)。
2）大多數(shù)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)價(jià)值迅速下降。加入團(tuán)隊(duì)的員工現(xiàn)在會(huì)想知道他們的所有權(quán)是否有價(jià)值，以及是否能夠?qū)崿F(xiàn)流動(dòng)性。士氣往往會(huì)降低。在這個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行招聘時(shí)，人們會(huì)要求更高的薪酬，而此時(shí)美元流動(dòng)性較低。
好消息是，目前為止，對(duì)加密資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資并沒有完全消失。雖然融資輪次減少了，但規(guī)模更大。雖然這是一個(gè)難以籌集資金的市場(chǎng)，但假設(shè)沒有資金是錯(cuò)誤的。對(duì)于創(chuàng)始人來說，這些市場(chǎng)是決定他們是否還能有另外18個(gè)月來發(fā)展業(yè)務(wù)或不得不在熊市中關(guān)閉企業(yè)的關(guān)鍵。他們的構(gòu)建、留住用戶或出售產(chǎn)品的能力，是成功與否的分水嶺。
03、小結(jié)
市場(chǎng)是否艱難？是的。但對(duì)所有人來說，都是艱難的。
這會(huì)改善情況嗎？我不知道，但至少讓我們不再假裝這是一個(gè)沒有實(shí)際數(shù)據(jù)支持的加密現(xiàn)象。
注：數(shù)據(jù)來源：Crunchbase。
免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成投資建議，用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況，及遵守所在國(guó)家和地區(qū)的相關(guān)法律法規(guī)。
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