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項(xiàng)目簡(jiǎn)介

Friend.tech 是一個(gè)基于 Base 鏈的 Web3 社交 DApp，利用了 Twitter 的社交網(wǎng)絡(luò)和影響力，讓用戶可以直接與自己喜歡的 KOL 互動(dòng)和溝通。同時(shí)采用了價(jià)格曲線的機(jī)制，讓用戶的 Keys (以前叫share）具有投資和投機(jī)的價(jià)值，為被購(gòu)買(mǎi) Keys 的用戶提供了一種被動(dòng)收入的來(lái)源，從而實(shí)現(xiàn)了社交關(guān)系的代幣化和價(jià)值化。

1. 研究要點(diǎn)

1.1. 核心投資邏輯

Friend.tech 是一個(gè)基于 Base 鏈的去中心化社交媒體應(yīng)用，讓用戶可以通過(guò) ETH 購(gòu)買(mǎi)和出售任意 Twitter 用戶的 Keys ，從而獲得更多的訪問(wèn)權(quán)限和社交體驗(yàn)。該項(xiàng)目利用了 Twitter 的龐大用戶基數(shù)和影響力，結(jié)合了 NFT、社交代幣和社交價(jià)值量化的創(chuàng)新理念，打造了一個(gè)具有高度互動(dòng)性和激勵(lì)性的 Web3 社交平臺(tái),它有望成為 Web3 社交領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，吸引更多的用戶和 KOL 加入，并推動(dòng) Base 鏈的發(fā)展。它的核心投資邏輯主要體現(xiàn)在以下這個(gè)方面：

創(chuàng)造了一個(gè)新的社交模式：讓用戶可以通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)評(píng)估和激勵(lì)自己和他人的社交影響力，從而提高了社交效率和質(zhì)量。同時(shí)，它也為用戶提供了一個(gè)新的收入來(lái)源，讓用戶可以通過(guò)出售自己的 Keys 或者參與其他用戶 Keys 的交易來(lái)獲得收益。

低門(mén)檻和豐富激勵(lì)吸引用戶群體：Friend.tech采取了多種方式來(lái)吸引用戶,降低使用門(mén)檻,這是其取得早期增長(zhǎng)的重要因素。它建立在 Twitter 這個(gè)主流社交平臺(tái)強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)之上,可以實(shí)現(xiàn)快速引流,平臺(tái)選擇了最具話題影響力的 KOL 作為切入點(diǎn),采用了性價(jià)比高且針對(duì)性強(qiáng)的營(yíng)銷方式，另外，平臺(tái)的內(nèi)置空投預(yù)期也足夠吸睛。再者,它通過(guò)邀請(qǐng)碼和積分等方式，促進(jìn)了用戶之間的互動(dòng)和傳播，形成了一個(gè)具有正反饋和自增長(zhǎng)特征的社交網(wǎng)絡(luò)。

上述方式綜合吸引了用戶群體的加入,是 Friend.tech 獲得早期發(fā)展動(dòng)力的關(guān)鍵。激勵(lì)機(jī)制和低門(mén)檻降低用戶成本,營(yíng)銷策略實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)用戶獲客,兩者結(jié)合形成了核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這也使得Friend.tech在社交代幣應(yīng)用方面具有典型示范作用。

基于價(jià)格曲線實(shí)現(xiàn)個(gè)人影響力的定價(jià)和交易：Friend.tech 通過(guò)設(shè)定價(jià)格曲線的方式,使個(gè)人影響力得以進(jìn)行股權(quán)化并進(jìn)行交易。這一機(jī)制設(shè)計(jì)參考了 AMM 中的做法,即不需要大量交易就可以實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和波動(dòng)。這種方式賦予了個(gè)人影響力確定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。用戶的股價(jià)能夠在充分流動(dòng)性的條件下,根據(jù)價(jià)格曲線進(jìn)行自動(dòng)發(fā)現(xiàn)和調(diào)整。即使是在交易量較少的情況下,個(gè)人股價(jià)也能夠得到合理反映。這種影響力定價(jià)和交易機(jī)制,是 Friend.tech 相較于傳統(tǒng)社交代幣的核心創(chuàng)新點(diǎn)。它為評(píng)估和交易個(gè)人影響力提供了可能,也為用戶帶來(lái)了新的社交和經(jīng)濟(jì)形式。這一核心投資邏輯使得 Friend.tech 在技術(shù)構(gòu)架和商業(yè)模式上都具備了差異化優(yōu)勢(shì)。它吸引了用戶和資本的興趣,是項(xiàng)目取得快速發(fā)展的關(guān)鍵所在，作為社交代幣領(lǐng)域的一項(xiàng)重要嘗試,其在影響力token化方面的探索價(jià)值具有重要參考意義。

技術(shù)架構(gòu)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)：Friend.tech 在技術(shù)架構(gòu)上進(jìn)行了多點(diǎn)創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品性能和用戶體驗(yàn)方面的優(yōu)勢(shì)。首先,它建立在 Layer 2 鏈上,實(shí)現(xiàn)了交易成本低廉且高效的特點(diǎn)。其次,它通過(guò) PWA 技術(shù)（應(yīng)用的漸進(jìn)式訪問(wèn)）,可以繞過(guò)中心化應(yīng)用商店,提升了用戶便利性。再者,內(nèi)嵌錢(qián)包設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化了用戶的入門(mén)流程,降低了門(mén)檻。

在產(chǎn)品技術(shù)構(gòu)架上取得這些突破和整合,是 Friend.tech 相對(duì)其他社交代幣具備差異化競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，它帶來(lái)了更好的用戶體驗(yàn),也為商業(yè)模式帶來(lái)了可能，這是Friend.tech獲得快速發(fā)展的技術(shù)基礎(chǔ),也是其核心投資邏輯的重要組成部分。

1.2. 估值

由于該項(xiàng)目尚未發(fā)行代幣，且該項(xiàng)目還處于早期階段，很多數(shù)據(jù)和參數(shù)還不穩(wěn)定和準(zhǔn)確。此外，項(xiàng)目還面臨著很多不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)影響其未來(lái)的發(fā)展和價(jià)值。因此，目前無(wú)法對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的估值。

我們也可以參考一些類似項(xiàng)目或平臺(tái)的估值方法，如 BitClout、DeSo、Steemit 等，來(lái)進(jìn)行初步的價(jià)值評(píng)估。一般來(lái)說(shuō)，這些項(xiàng)目或平臺(tái)的估值主要取決于以下幾個(gè)因素：

1)用戶規(guī)模和活躍度：用戶是社交媒體應(yīng)用的核心資產(chǎn)，用戶規(guī)模和活躍度越高，表明該應(yīng)用越受歡迎和認(rèn)可，也越能產(chǎn)生更多的社交價(jià)值和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。因此，用戶規(guī)模和活躍度是衡量社交媒體應(yīng)用價(jià)值的重要指標(biāo)。

2)協(xié)議收入和利潤(rùn)：協(xié)議收入和利潤(rùn)是衡量社交媒體應(yīng)用商業(yè)模式和盈利能力的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，社交媒體應(yīng)用的主要收入來(lái)源包括廣告收入、會(huì)員收入、版稅收入、增值服務(wù)收入等。平臺(tái)收入和利潤(rùn)越高，表明該應(yīng)用越能為用戶提供有價(jià)值的服務(wù)，并從中獲取回報(bào)。

3)平臺(tái)代幣或 Keys 的市值：平臺(tái)代幣或 Keys 是社交媒體應(yīng)用的核心組成部分，它們代表了用戶對(duì)該應(yīng)用的信任和支持，也反映了該應(yīng)用在市場(chǎng)上的需求和供給。因此，平臺(tái)代幣或 Keys 的市值是衡量社交媒體應(yīng)用價(jià)值的重要指標(biāo)。

具體我們就不繼續(xù)計(jì)算了，我們只是提供一個(gè)粗略的估值參考思路，感興趣的讀者可以自行去查閱相關(guān)資料驗(yàn)證。

1.3. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

該項(xiàng)目的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：缺乏隱私保護(hù)、產(chǎn)品體驗(yàn)不佳、產(chǎn)品功能單一、金融化屬性過(guò)強(qiáng)、項(xiàng)目可信度低、“虛空交易”風(fēng)險(xiǎn)和用戶獲取優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的高門(mén)檻等幾個(gè)方面，詳見(jiàn)“7.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)”部分內(nèi)容。

2. 項(xiàng)目概況

2.1. 項(xiàng)目基本信息

Friend.tech 從獲取應(yīng)用就顯得非常簡(jiǎn)潔，IOS 用戶在手機(jī)上打開(kāi)官網(wǎng)并將其添加至主屏幕，而不需要依賴任何的第三方下載。用戶需要獲取邀請(qǐng)碼、綁定 Twitter 以及向 Base 網(wǎng)絡(luò)注入至少 0.01 ETH 方可進(jìn)入應(yīng)用。Friend.tech 的功能本質(zhì)上與微信群和 Telegram 群組無(wú)異，但有機(jī)地進(jìn)入與退出群聊才是 Friend.tech 的核心。用戶可以自行選擇加入某個(gè)群，通過(guò)支付底價(jià)獲取群 Keys 即可；如果要退出群，則可以出售自己所擁有的群 Keys 。隨著選擇該加入某個(gè)群的人數(shù)逐漸增長(zhǎng)，群 Keys 總量的增長(zhǎng)，每一群 Keys 的底價(jià)也會(huì)跟著增長(zhǎng)，這意味著加入某個(gè)群除了社交需求外，還兼具投資的可能性。單純從投資的角度來(lái)看，加入某個(gè)群，是對(duì)于群與群主的投資，因此投機(jī)用戶往往會(huì)選擇在早期買(mǎi)入更多的認(rèn)為有潛力的其他群或自己群的 Keys 。

2.2. 團(tuán)隊(duì)情況

2.2.1. 整體情況

該項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)目前還比較小規(guī)模，主要由 Racer 和 Shrimp 兩位聯(lián)合創(chuàng)始人組成，他們都是資深的 Web3 開(kāi)發(fā)者和加密貨幣愛(ài)好者，擁有豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和社區(qū)影響力。該項(xiàng)目還有一些其他的開(kāi)發(fā)者和運(yùn)營(yíng)者，但目前沒(méi)有公開(kāi)他們的身份和背景。

2.2.2. 核心成員

Racer： Friend.tech 的創(chuàng)建者之一，他之前創(chuàng)建了 TweetDAO，這是一個(gè) DAO 組織，通過(guò)持有其名為“TweetDAO Egg”的 NFT 來(lái)授予對(duì)其 Twitter 賬戶的使用權(quán)。Racer 還與 Shrimp 一起創(chuàng)建了 Stealcam，一個(gè)基于 Arbitrum 生態(tài)的圖片分享應(yīng)用。Racer 在 Twitter （@0xRacerAlt）上擁有超過(guò) 1.5 萬(wàn)個(gè)粉絲，他的賬戶目前已設(shè)置保護(hù)，不讓查看。

Shrimp： Friend.tech 的另一位聯(lián)合創(chuàng)始人，他與 Racer 一起創(chuàng)建了 Stealcam，一個(gè)基于 Arbitrum 生態(tài)的圖片分享應(yīng)用。Shrimp 在 Twitter （@shrimppepe）上擁有超過(guò) 3.8 K個(gè)粉絲。

2.2.3. 團(tuán)隊(duì)過(guò)往項(xiàng)目簡(jiǎn)介

TweetDAO 和 Stealcam 在設(shè)計(jì)理念上有所共通，它們都是對(duì)去中心化社交的探索，因此可以視為 Friend.tech 的原型應(yīng)用。

TweetDAO 成立于 2022 年 4 月，基于 DAO 的模式，創(chuàng)建者出售名為 Eggs 的 NFT，允許持有者每天通過(guò) DAO 的 Twitter 賬戶發(fā)布一條推文，內(nèi)容無(wú)限制。隨著 NFT 的銷售增加，NFT 的底價(jià)也會(huì)相應(yīng)提升。目前，TweetDAO 的官方賬號(hào)已被注銷，網(wǎng)站信息相當(dāng)有限。

在 TweetDAO 之后，Racer 與 shrimp于今年 3 月共同開(kāi)發(fā)了 Stealcam。Stealcam 是一款基于 Arbitrum 的圖片社交應(yīng)用，用戶可以上傳圖片并將其轉(zhuǎn)化為 NFT，但圖片內(nèi)容在被其他用戶支付費(fèi)用（steal）并獲得解鎖權(quán)限（reveal）前，是無(wú)法查看的。Stealcam 在沒(méi)有空投預(yù)期也沒(méi)有發(fā) token 的情況下，僅靠自然增長(zhǎng)累積交易量就超過(guò)了 313 ETH（約合50萬(wàn)美金），并獲得了加密OG、藝術(shù)家、VC合伙人等的入駐和點(diǎn)贊。

Stealcam 的核心機(jī)制是，每一次 steal 都會(huì)在前一次 steal 價(jià)格的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)10%，并加上0.001ETH。每一次 steal 所產(chǎn)生的收入會(huì)將上一個(gè)stealer 的購(gòu)買(mǎi)成本全部返還，而兩次 steal 產(chǎn)生的差價(jià)會(huì)在創(chuàng)作者、上一個(gè)stealer 和協(xié)議之間分配，其中創(chuàng)作者和上一個(gè) stealer 分別獲得45%，10%分配給該協(xié)議。Stealcam 的優(yōu)勢(shì)是，它將人類的窺私欲、名人效應(yīng)和所有者經(jīng)濟(jì)模型巧妙地結(jié)合起來(lái)，讓一件作品的所有參與者都可以獲得收益，并促進(jìn)作品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。盡管 Stealcam 的官方賬戶已被注銷，但其網(wǎng)站仍在運(yùn)行。

后期，開(kāi)發(fā)者們決定將 Stealcam 的定位重塑，創(chuàng)建了名為 Friend.tech 的項(xiàng)目，Shrimp 和 Racer原本打算將該項(xiàng)目部署在 Arbitrum 上。但，可能是受到了 base 的熱度和優(yōu)勢(shì)的影響，或者是因?yàn)?Stealcam 在上線后獲得了 base 核心開(kāi)發(fā)者 Jesse Pollak 的高度評(píng)價(jià)，他們最終選擇了 base 作為他們的底層協(xié)議。

顯然，從 Racer 創(chuàng)建的社交產(chǎn)品過(guò)往歷史來(lái)看，這些項(xiàng)目都具有明顯的金融屬性，并采用了龐氏的驅(qū)動(dòng)架構(gòu)。

2.3.融資情況

Friend.tech 于 2021 年 8 月 19 日宣布已獲得加密風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Paradigm 的種子輪融資。具體的融資金額和估值沒(méi)有公開(kāi)，但據(jù)推測(cè)可能在數(shù)百萬(wàn)美元左右。Paradigm 是一家專注于加密貨幣和區(qū)塊鏈領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，其投資組合包括了 Uniswap、Compound、MakerDAO、Optimism 等知名項(xiàng)目，也是 Base 網(wǎng)絡(luò)的支持者。Paradigm 的合伙人 Matt Huang 在推特上表示，他們對(duì) Friend.tech 的團(tuán)隊(duì)和愿景感到興奮，并認(rèn)為該項(xiàng)目是加密社交的重大進(jìn)步。Paradigm 的投資對(duì) Friend.tech 來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的信心和資源支持。

2.4. 過(guò)往發(fā)展情況和路線圖

2.4.1. 過(guò)往發(fā)展情況

2.4.2. 發(fā)展計(jì)劃及路線圖

該項(xiàng)目目前仍處于早期階段，尚未公布詳細(xì)的發(fā)展計(jì)劃和路線圖。但根據(jù)其官方網(wǎng)站和 Twitter 賬號(hào)的信息，我們可以推測(cè)該項(xiàng)目可能會(huì)在未來(lái)進(jìn)行以下方面的工作：

?發(fā)行平臺(tái)代幣：該項(xiàng)目目前還沒(méi)有發(fā)行代幣，但已經(jīng)進(jìn)行了積分空投，預(yù)示著可能會(huì)在未來(lái)發(fā)行代幣。平臺(tái)代幣可能會(huì)作為該項(xiàng)目的治理和激勵(lì)機(jī)制，讓用戶參與到平臺(tái)的建設(shè)和決策中來(lái)。

?支持更多的社交媒體平臺(tái)：該項(xiàng)目目前只支持 Twitter 用戶的 Keys 交易，但可能會(huì)在未來(lái)支持更多的社交媒體平臺(tái)，如 Instagram、TikTok、YouTube 等，從而擴(kuò)大其用戶群和市場(chǎng)規(guī)模。

?優(yōu)化用戶體驗(yàn)和隱私保護(hù)：該項(xiàng)目目前還存在一些用戶體驗(yàn)和隱私保護(hù)方面的問(wèn)題，如 Bug 多、運(yùn)行慢、缺乏隱私政策等。這些問(wèn)題可能會(huì)影響用戶的信任和滿意度，因此該項(xiàng)目需要在未來(lái)優(yōu)化其用戶體驗(yàn)和隱私保護(hù)，提高其產(chǎn)品質(zhì)量和安全性。

?增加更多的社交功能和價(jià)值服務(wù)：該項(xiàng)目目前只提供了 Keys 交易和私人聊天兩種基本功能，但可能會(huì)在未來(lái)增加更多的社交功能和價(jià)值服務(wù)，如群組聊天、內(nèi)容分享、增值服務(wù)等，從而提高其社交價(jià)值和吸引力。

3. 項(xiàng)目分析

3.1. 項(xiàng)目原理

1) Friend.tech 的核心原理是將 Twitter 用戶的賬戶轉(zhuǎn)化為可交易的 Keys ，從而實(shí)現(xiàn)用戶影響力的代幣化和貨幣化。

Friend.tech 是基于將個(gè)人影響力代幣化和為社交互動(dòng)創(chuàng)造市場(chǎng)的想法,旨在解決傳統(tǒng)社交媒體平臺(tái)存在的一些問(wèn)題，如信息超載、垃圾郵件、低質(zhì)量?jī)?nèi)容和缺乏激勵(lì)。通過(guò)允許用戶買(mǎi)賣(mài)其他用戶的社交影響力 Keys ，F(xiàn)riend.tech 引入了一種新的機(jī)制來(lái)過(guò)濾噪音，獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，并在內(nèi)容創(chuàng)作者和消費(fèi)者之間調(diào)整激勵(lì)機(jī)制

同時(shí)， Friend.tech 還利用現(xiàn)有的Web 2.0社會(huì)身份來(lái)引導(dǎo)其用戶群。通過(guò)要求用戶綁定他們的 Twitter 賬戶來(lái)訪問(wèn)這個(gè)平臺(tái)，可以利用 Twitter 上龐大而活躍的加密社區(qū)，避免許多新社交平臺(tái)面臨的冷啟動(dòng)問(wèn)題。此外，通過(guò)使用 Base 作為其第二層解決方案，可以為用戶提供快速、廉價(jià)和可擴(kuò)展的交易，而不會(huì)損害安全性或去中心化。

Friend.tech 本身并不是一個(gè)粉絲代幣平臺(tái)，而是一個(gè)買(mǎi)賣(mài)社交影響力的平臺(tái)。粉絲代幣通常是由名人或有影響力的人發(fā)行的，用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)他們的忠實(shí)粉絲。Friend.tech 的 Keys 是由平臺(tái)自己發(fā)布的，任何人都可以買(mǎi)賣(mài)。每一股的價(jià)值是由市場(chǎng)需求和供給決定的，而不是由內(nèi)容創(chuàng)作者自己的估值決定的，這為社會(huì)影響力創(chuàng)造了一個(gè)更有活力和競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，用戶可以推測(cè)其他用戶的未來(lái)潛力，并從他們的增長(zhǎng)中受益。

2)該平臺(tái)有四個(gè)主要組成部分：Keys 、傳播、費(fèi)用和積分。

A.Keys 增長(zhǎng)模型：

Keys 是代表用戶在平臺(tái)上的所有權(quán)和訪問(wèn)權(quán)的代幣。用戶可以購(gòu)買(mǎi)其他用戶的 Keys ，與他們直接聊天，也可以將自己的 Keys 出售給其他用戶。每個(gè) Keys 的價(jià)格由 Keys 的供應(yīng)量決定，即每個(gè)用戶發(fā)行的 Keys 數(shù)量。價(jià)格公式為：

價(jià)格（ETH）=（ Keys 總量^2）/ 16000

這意味著隨著 Keys 供應(yīng)量的增加，每個(gè) Keys 的價(jià)格也會(huì)增加。買(mǎi)賣(mài) Keys 之間的價(jià)差創(chuàng)造了一個(gè)激勵(lì)機(jī)制，讓用戶可以低買(mǎi)高賣(mài)，并且為社交關(guān)系創(chuàng)造了一個(gè)市場(chǎng)。

下面是Keys定價(jià)模型表格，篇幅原因沒(méi)有展示完全：

B.傳播

Keys買(mǎi)賣(mài)存在價(jià)差。根據(jù)Keys定價(jià)模型表可知，例如，如果我們假設(shè) Cobie 有 200 Keys 在流通，則每股價(jià)值 2.5 ETH（可購(gòu)買(mǎi)）。但是，如果你想以 200 股的流通量賣(mài)出 Cobie Keys，你只能得到 2.47 ETH。

?這里的賣(mài)出價(jià)就是買(mǎi)入價(jià)減去你想賣(mài)出的數(shù)量（也就是第 199 股的買(mǎi)入價(jià)）。因此，賣(mài)方會(huì)因?yàn)椴顑r(jià)而損失 0.03 ETH。

?可以看出，當(dāng)流通股數(shù)較少時(shí)，差價(jià)占賣(mài)出價(jià)的百分比相對(duì)較大，因此如果你買(mǎi)入只有一兩股的人的Keys，然后立刻賣(mài)出，你可能會(huì)損失相當(dāng)一部分的資金。

C.協(xié)議費(fèi)用：

費(fèi)用是平臺(tái)從每筆交易中收取的費(fèi)用。平臺(tái)對(duì)每筆交易收取 10% 的費(fèi)用，其中 5% 分配給擁有群 Keys 的持有者，剩下的 5% 歸于國(guó)庫(kù)收入。持有者是擁有其他用戶 Keys 的用戶，他們可以從每筆涉及他們 Keys 的交易中獲得分紅。國(guó)庫(kù)是平臺(tái)用于其開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)和治理的資金。

D.積分激勵(lì)：

積分激勵(lì)是 Friend.tech 將 Twitter 用戶轉(zhuǎn)變?yōu)閼?yīng)用核心用戶的重要手段，利用潛在的 Token 空投預(yù)期，并配備實(shí)實(shí)在在看得到的積分以此來(lái)激勵(lì)用戶。平臺(tái)在 6 個(gè)月的測(cè)試期間分發(fā)共計(jì) 1 億積分，每周五分發(fā)一次，根據(jù)用戶在平臺(tái)上的活動(dòng)和表現(xiàn)來(lái)分配積分，積分不會(huì)記錄在鏈上。積分創(chuàng)造了一個(gè)激勵(lì)機(jī)制，讓用戶在平臺(tái)上保持活躍和參與，并且為用戶創(chuàng)造了未來(lái)獲得代幣的期待。

總結(jié)：Friend.tech 的定價(jià)模型是 price=S^2/16000，其中 S 是某個(gè) KOL 的 Keys 總數(shù)，price 是 Keys 的價(jià)格。這個(gè)模型的主要風(fēng)險(xiǎn)有以下幾點(diǎn)：

價(jià)格泡沫和崩潰的風(fēng)險(xiǎn)：由于價(jià)格曲線的設(shè)定， Keys 的價(jià)格會(huì)隨著 S 的增加而指數(shù)增長(zhǎng)，這可能導(dǎo)致價(jià)格過(guò)高和不合理，從而形成泡沫。如果市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌或者利空，那么價(jià)格可能會(huì)迅速下跌，從而導(dǎo)致崩潰。這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于早期加入的用戶來(lái)說(shuō)是有利的，因?yàn)樗麄兛梢垣@得高額的收益，但對(duì)于后期加入的用戶來(lái)說(shuō)是不利的，因?yàn)樗麄兛赡軙?huì)遭受損失或者被套牢。

價(jià)格操縱和利用的風(fēng)險(xiǎn)：由于價(jià)格曲線的設(shè)定， Keys 的價(jià)格會(huì)隨著 S 的變化而敏感地變化，這可能導(dǎo)致價(jià)格容易被操縱或者利用。一些 KOL 或者其他用戶可能會(huì)通過(guò)炒作、欺騙、串通等手段來(lái)吸引更多的用戶購(gòu)買(mǎi)他們的 Keys ，從而抬高價(jià)格，并在合適的時(shí)機(jī)拋售 Keys 或者退出平臺(tái)，從而獲得高額的收益。這種行為可能會(huì)損害平臺(tái)的信譽(yù)和公平性，也可能會(huì)導(dǎo)致其他用戶的損失和不滿。

價(jià)格反映不了真實(shí)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)：由于價(jià)格曲線的設(shè)定， Keys 的價(jià)格只反映了 S 的數(shù)量，而不反映了 KOL 的真實(shí)價(jià)值和質(zhì)量。一些 KOL 可能只是靠著自己的名氣或者粉絲數(shù)來(lái)吸引用戶購(gòu)買(mǎi)他們的 Keys ，而不是真正地為用戶提供優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容或服務(wù)。這可能導(dǎo)致平臺(tái)上出現(xiàn)一些低質(zhì)量或者欺詐性的 KOL，也可能導(dǎo)致用戶對(duì)平臺(tái)或社區(qū)的興趣和認(rèn)同度下降。

3.2. 項(xiàng)目操作流程

Friend.tech 的操作流程相對(duì)簡(jiǎn)單直接。該應(yīng)用程序基于移動(dòng)設(shè)備，用戶需要在手機(jī)上打開(kāi)該網(wǎng)站并將其添加到主屏幕（iPhone 用戶需要 iOS 16.6）。以下是一個(gè)簡(jiǎn)單的示例，說(shuō)明用戶如何在 Friend.tech 上進(jìn)行操作：

1) Alice 想要加入 Friend.tech，她在手機(jī)瀏覽器上訪問(wèn)了網(wǎng)站，并通過(guò)郵箱登錄，然后與她的 Twitter 賬戶 @Alice 關(guān)聯(lián)，并向地址中打入了 0.01 ETH 以激活賬戶。她還填寫(xiě)了 Bob 給她的邀請(qǐng)碼，從而獲得了完整的使用權(quán)。她同時(shí)也收到了三個(gè)邀請(qǐng)碼，她可以與其他人分享，并獲得積分獎(jiǎng)勵(lì)。備注，用戶可以通過(guò)以下幾種方式獲取邀請(qǐng)碼：

?從已經(jīng)注冊(cè)的用戶那里獲得；

?從平臺(tái)的官方推特賬號(hào) @friend_tech 或者其他社交媒體渠道獲得；

?參與平臺(tái)的活動(dòng)或者競(jìng)賽獲得。

2) Alice 在 Friend.tech 上注冊(cè)后，她的 Twitter 賬戶 @Alice 就被生成為可交易的 Keys 。她最初擁有 100 份 Keys ，其中 10 份被鎖定在平臺(tái)上，90 份可以自由出售或保留。她設(shè)置了自己 Keys 的初始價(jià)格為 0.01 ETH。

3) Alice 想要購(gòu)買(mǎi) Charlie 的 Keys ，她在平臺(tái)上搜索了 Charlie 的 Twitter 賬戶 @Charlie，并發(fā)現(xiàn)他的 Keys 價(jià)格為 0.02 ETH。她決定購(gòu)買(mǎi) 10 份 Keys ，于是她支付了 0.2 ETH + 10% 的費(fèi)用，即 0.22 ETH。其中 0.01 ETH 歸協(xié)議所有，另外 0.01 ETH 歸 Charlie 所有。Charlie 的 Keys 數(shù)量減少了 10 份，價(jià)格上升了一點(diǎn)。Alice 的 Keys 數(shù)量不變，價(jià)格不變。

4) Alice 持有了 Charlie 的 Keys 后，她可以與 Charlie 進(jìn)行私人聊天。她發(fā)送了三條信息給 Charlie，然后等待 Charlie 回復(fù)并重置上限。Charlie 回復(fù)了 Alice，并給了 Alice 一個(gè)他的邀請(qǐng)碼。Alice 使用了 Charlie 的邀請(qǐng)碼，并獲得了一些積分獎(jiǎng)勵(lì)。

5) Alice 想要出售一些自己的 Keys ，以賺取一些利潤(rùn)。她在平臺(tái)上看到 David 想要購(gòu)買(mǎi)她的 Keys ，他的出價(jià)是 0.015 ETH。她決定出售 20 份 Keys 給 David，于是她收到了 0.3 ETH - 5% 的費(fèi)用，即 0.285 ETH。其中 0.015 ETH 歸協(xié)議所有。Alice 的 Keys 數(shù)量減少了 20 份，價(jià)格下降了一點(diǎn)。David 的 Keys 數(shù)量不變，價(jià)格不變。

3.3. 項(xiàng)目數(shù)據(jù)

3.3.1. 協(xié)議數(shù)據(jù)

根據(jù) CoinDesk 的報(bào)道，F(xiàn)riend.tech 自從 8 月 10 日啟動(dòng)邀請(qǐng)制測(cè)試版以來(lái)，已經(jīng)吸引了超過(guò) 10 萬(wàn)個(gè)用戶注冊(cè)，并且在過(guò)去 24 小時(shí)內(nèi)產(chǎn)生了超過(guò) 100 萬(wàn)美元的交易費(fèi)用，創(chuàng)造了近 70 萬(wàn)美元的收入。

從數(shù)據(jù)上看，F(xiàn)riend.tech 的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)分成幾個(gè)階段：

第一階段是 Aug10-Aug12，第一波自然增長(zhǎng)，這之后陷入了停滯，主要是邀請(qǐng)碼的稀缺性加上bald的RUG事件導(dǎo)致的base的信任危機(jī)；

第二階段是 Aug18 開(kāi)始到 Aug22 ，這一波增長(zhǎng)曲線變得非常陡峭，主要原因是邀請(qǐng)碼放開(kāi)了，paradium的投資帶起市場(chǎng)情緒，在8月21日達(dá)到峰值。

我們可以通過(guò) Dune Analytics 來(lái)查看和分析這些數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)反映了該項(xiàng)目的用戶規(guī)模、市場(chǎng)活躍度、協(xié)議收入等指標(biāo)。截至 2023 年 8 月 25 日，F(xiàn)riend.tech 的項(xiàng)目相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

?活躍地址數(shù)：115,960 個(gè)；

?總交易量：43,720 ETH ；

?總交易額：74,408,724 美金；

?總交易筆數(shù)：2,190,360 筆；

?協(xié)議費(fèi)用總額：2161.26 ETH（約合 368 萬(wàn)美元）。

從交易筆數(shù)來(lái)看，也是Aug21到達(dá)最高，之后逐步走低，現(xiàn)在穩(wěn)定在200萬(wàn)筆左右。

從Keys持有數(shù)據(jù)來(lái)看，8 月 25 日，F(xiàn)riend.tech「 Keys 」價(jià)格排行榜最新數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)始人Racer以2.91 ETH暫列第一，收益大概在 90 ETH。

3.3.2. 社媒數(shù)據(jù)

截至8月25日,Friend.tech在各大社交平臺(tái)均取得了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

?截至 8 月 25 日，F(xiàn)riend.tech 官方賬號(hào) @Friend.tech 在 Twitter 上擁有超過(guò) 11 萬(wàn)個(gè)粉絲，發(fā)布了超過(guò) 300 條推文，獲得了超過(guò) 1.5 萬(wàn)次點(diǎn)贊和超過(guò) 3.2 萬(wàn)次轉(zhuǎn)發(fā)。

?Friend.tech 創(chuàng)始人之一 Racer 的賬號(hào) @0xRacerArt 在 Twitter 上擁有超過(guò) 1.5 萬(wàn)個(gè)粉絲，但賬戶已設(shè)置保護(hù)，無(wú)法查看具體內(nèi)容。

?Friend.tech 創(chuàng)始人之一 Shrimp 的賬號(hào) @shrimppepe 在 Twitter 上擁有超過(guò) 3.9 K個(gè)粉絲，發(fā)布了超過(guò) 700 條推文，獲得了超過(guò) 2.8 萬(wàn)次點(diǎn)贊和超過(guò) 4.5 萬(wàn)次轉(zhuǎn)發(fā)。

?Friend.tech 相關(guān)的話題標(biāo)簽 #friendtech 和 #friendtech Keys在 Twitter 上的熱度分別為第 7 和第 8 名，共有超過(guò) 2.1 萬(wàn)條相關(guān)推文。

除Twitter外,Friend.tech已在包括Telegram、Discord在內(nèi)的多家社交平臺(tái)取得強(qiáng)勁勢(shì)頭。用戶討論高熱度體現(xiàn)了良好的口碑傳播效應(yīng)。

4. 通證經(jīng)濟(jì)模型分析

4.2.1. 代幣總量及分配情況

該項(xiàng)目目前還沒(méi)有發(fā)行代幣，但已經(jīng)進(jìn)行了積分空投，預(yù)示著可能會(huì)在未來(lái)發(fā)行代幣。該項(xiàng)目計(jì)劃在未來(lái) 6 個(gè)月的測(cè)試期間分發(fā)共計(jì) 1 億積分，每周五分發(fā)一次，積分記錄不上鏈。積分的分發(fā)會(huì)參考用戶每周四之前的活動(dòng)情況，8 月 19 日 friedn tech 完成了首次積分空投，盡管尚不清楚積分的具體規(guī)則，但交易量應(yīng)是最重要的指標(biāo)。

積分在測(cè)試階段結(jié)束后會(huì)有特殊用途，但具體細(xì)節(jié)尚未公布。社區(qū)推測(cè)認(rèn)為，積分與空投有關(guān)，積分有望在未來(lái)兌換為平臺(tái)代幣，但具體的兌換比例和時(shí)間尚未確定。平臺(tái)代幣的總量和分配情況也尚未公布，但可能會(huì)參考其他社交代幣平臺(tái)的做法，如 BitClout 和 DeSo，將一部分代幣用于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、投資者、合作伙伴等的激勵(lì)和保留，另一部分代幣用于社區(qū)、生態(tài)、開(kāi)發(fā)等的獎(jiǎng)勵(lì)和支持。

4.2.2. 代幣價(jià)值捕獲

Friend.tech 的代幣價(jià)值捕獲機(jī)制也還沒(méi)有公開(kāi)，因此只能根據(jù)一些假設(shè)和推測(cè)來(lái)分析。一種可能的機(jī)制是讓代幣作為平臺(tái)的治理權(quán)和收益權(quán)的載體，讓代幣持有者可以參與平臺(tái)的決策和管理，并從平臺(tái)的收入中獲得分紅。另一種可能的機(jī)制是讓代幣作為平臺(tái)的消費(fèi)和激勵(lì)手段，讓用戶可以用代幣來(lái)購(gòu)買(mǎi)和出售 Keys ，并從交易中獲得獎(jiǎng)勵(lì)或折扣。無(wú)論哪種機(jī)制，都需要考慮代幣的需求和供給的平衡，以及代幣的流通性和穩(wěn)定性。

4.2.3. 代幣核心需求方

1)Twitter 用戶：Twitter 用戶是 Friend.tech 平臺(tái)上被代幣化的對(duì)象，他們可以通過(guò)接受 Friend.tech 的邀請(qǐng)，并與其分享一定比例的交易費(fèi)，來(lái)增加自己的收入和影響力。Twitter 用戶對(duì)代幣的需求可能來(lái)自于他們想要購(gòu)買(mǎi)其他 Twitter 用戶的 Keys ，或者想要參與平臺(tái)的治理和收益。

2)Keys 購(gòu)買(mǎi)者： Keys 購(gòu)買(mǎi)者是 Friend.tech 平臺(tái)上的主要消費(fèi)者，他們可以用 ETH 或代幣來(lái)購(gòu)買(mǎi) Twitter 用戶的 Keys ，并與他們私聊和分享收益。Keys 購(gòu)買(mǎi)者對(duì)代幣的需求可能來(lái)自于他們想要獲得更多的交易獎(jiǎng)勵(lì)或折扣，或者想要參與平臺(tái)的治理和收益。

3)Keys 出售者：Keys 出售者是 Friend.tech 平臺(tái)上的主要供應(yīng)者，他們可以用 ETH 或代幣來(lái)出售 Twitter 用戶的 Keys ，并提取收益或減少損失。Keys 出售者對(duì)代幣的需求可能來(lái)自于他們想要換取其他資產(chǎn)，或者想要參與平臺(tái)的治理和收益。

5. 行業(yè)空間及潛力

5.1. 賽道情況

5.1.1. 項(xiàng)目分類

Friend.tech 可以被分類為 SocialFi 的一個(gè)子類別，即創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)。這個(gè)類別包括那些以創(chuàng)作者為核心，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)容創(chuàng)作、分發(fā)、貨幣化、版權(quán)保護(hù)等功能的社交應(yīng)用和協(xié)議。這類項(xiàng)目有如下特點(diǎn)：

? 用戶擁有自己的數(shù)據(jù)和身份，不受中心化平臺(tái)的控制和審查。

? 用戶可以通過(guò)代幣激勵(lì)機(jī)制來(lái)參與平臺(tái)的建設(shè)和治理，享受平臺(tái)的價(jià)值增長(zhǎng)。

?用戶可以通過(guò)代幣交易來(lái)表達(dá)對(duì)其他用戶的喜好和信任，形成更緊密的社交關(guān)系。

5.1.2. 市場(chǎng)規(guī)模

Socialfi 是一個(gè)新興的市場(chǎng)，取決于其能夠吸引和留住多少用戶，以及其能夠創(chuàng)造和分配多少價(jià)值，目前還沒(méi)有統(tǒng)一的數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量其規(guī)模和潛力。它的市場(chǎng)規(guī)模的估計(jì)需要考慮以下幾個(gè)因素：

1) Web2 社交市場(chǎng)規(guī)模

根據(jù) 2022 年 We are social 的報(bào)告，全球移動(dòng)用戶有 53.2 億，互聯(lián)網(wǎng)用戶 50 億，社交媒體活躍用戶 46.5 億，占全球人口的 58.7%。其中 Crypto 濃度高的應(yīng)用像 Telegram 全球用戶有 5億，日活達(dá)到 8000 萬(wàn)；Discord 全球用戶 3 億，1.5 億月活；Twitter 有超過(guò) 13 億注冊(cè)用戶，月活躍用戶 3.3 億，且在過(guò)去一年里，全球與 NFT 相關(guān)的推文超過(guò) 3.32 億，是 “居家辦公” 的 17 倍。GWI 的最新研究表明，全球互聯(lián)網(wǎng)用戶現(xiàn)在平均每天上網(wǎng) 6 小時(shí) 53 分鐘。64% 的 Z 世代互聯(lián)網(wǎng)用戶每天會(huì)使用 Instagram 平臺(tái)，其次為 WhatsApp（59%）和 Facebook（45%）。社交幾乎是每一個(gè)用戶的剛性需求，Web3 的曝光率（Presence）在 22 年逐漸提高，a16z 統(tǒng)計(jì)的這一年 Web3 用戶粗略有 3000萬(wàn) - 5000萬(wàn)。

2)Web3 社交用戶需求

Web3 社交用戶需求是指去中心化社交網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用所能滿足的用戶需求，它可以作為 socialfi 市場(chǎng)規(guī)模的驅(qū)動(dòng)力和潛力。Web3 社交用戶需求主要包括以下幾個(gè)方面：用戶數(shù)據(jù)確權(quán)和隱私保護(hù)、內(nèi)容創(chuàng)作者收益公平和透明、社交資本可遷移性和互通性以及 Web3 社交技術(shù)發(fā)展等方面。

綜合以上數(shù)據(jù)，可以看出 Socialfi 的市場(chǎng)規(guī)模還很小，但是有巨大的增長(zhǎng)空間和潛力。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展和普及，以及用戶對(duì)于數(shù)據(jù)隱私和自由表達(dá)的需求和意識(shí)的提高，去中心化社交平臺(tái)有望成為未來(lái)社交媒體的主流趨勢(shì)。

5.2. Socialfi發(fā)展歷程

SocialFi 是指基于區(qū)塊鏈技術(shù)和去中心化思想的社交網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用，它們旨在解決 Web2 社交存在的一些問(wèn)題，如用戶數(shù)據(jù)被平臺(tái)壟斷、內(nèi)容創(chuàng)作者收益不公、社交資本不可遷移等。SocialFi 的發(fā)展可以分為兩個(gè)階段：SocialFi 1.0 和 SocialFi 2.0。

5.2.1. SocialFi 1.0

SocialFi 1.0 是指 2022 年以前的啟蒙時(shí)期的 Web3 社交項(xiàng)目，利用區(qū)塊鏈技術(shù)，這些項(xiàng)目形成了三大價(jià)值主張區(qū)別于中心化社交的三個(gè)特點(diǎn)，以解決傳統(tǒng)社交的問(wèn)題，分別是：①數(shù)據(jù)所有權(quán)；②利益分配/激勵(lì)機(jī)制；③用戶授權(quán)（隱私/安全）。它們主要是以 Token 為驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了用戶和平臺(tái)之間的價(jià)值共享和激勵(lì)機(jī)制，但也暴露了一些問(wèn)題，如用戶體驗(yàn)不佳、產(chǎn)品設(shè)計(jì)差異化不足、社交圖譜依附于平臺(tái)等。同時(shí)這階段的項(xiàng)目也分為了三個(gè)時(shí)期：

①　2017 年前后，大批區(qū)塊鏈 + 社交方向的項(xiàng)目批量涌現(xiàn)。代表性的項(xiàng)目有 Steem、Voice、ONO、QunQun、GSC、YeeCall、NRC、SwagChain、火信、TTC Protocol 等明星項(xiàng)目。

②　2020 年之后，DeFi 時(shí)代開(kāi)啟，NFTFi、GameFi 相繼爆發(fā)，在開(kāi)放式金融理念以及流動(dòng)性挖礦方式的影響下，SocialFi 1.0 也開(kāi)始了從「Social + Finance」到「Social + DeFi」的轉(zhuǎn)變。

③　2021 年前后，更大范圍內(nèi)的 Web3 玩家加入新時(shí)代的浪潮中，更具有社交和娛樂(lè)屬性的應(yīng)用類項(xiàng)目初出茅廬（尤其 Axie 在 2021 年的爆火也帶動(dòng)了一部分對(duì)社交的關(guān)注）。以區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲淖兓俣榷?，SocialFi 亦應(yīng)有日異月殊之變。

5.2.1.1.SocialFi 1.0結(jié)構(gòu)

從資本熱度上以及需求端的情況來(lái)看，SocialFi 1.0 的主流敘事和投資機(jī)會(huì)主要集中在三大領(lǐng)域：

(1)基礎(chǔ)設(shè)施工具和中間件和協(xié)議類：

代表項(xiàng)目如：Mask Network, RSS3, 5Degrees, Mem Protocols, Likecoin, Snapshot, Lens Protocols, Collab Land, CyberConnect, Project Galaxy 等；

它們主要服務(wù)于開(kāi)發(fā)者和平臺(tái)，注重技術(shù)創(chuàng)新和護(hù)城河。這些項(xiàng)目都有各種文章進(jìn)行不同程度的描述，在此不做詳情敘述，只說(shuō)明幾個(gè)在當(dāng)下看來(lái)比較有特點(diǎn)的項(xiàng)目：

?POAP：最早先于 V 神的 SBT 敘事就提出了鏈上行為記憶的代表項(xiàng)目。它是一個(gè) NFT 鏈上憑證應(yīng)用，記錄每個(gè)人